张江高科（600895）2025年三季报财务分析：营收利润双增但现金流承压，债务与存货风险需关注

近期张江高科（600895）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

张江高科（600895）2025年前三季度实现营业总收入20.04亿元，同比增长19.09%；归母净利润达6.17亿元，同比增长20.66%；扣非净利润为6.14亿元，同比增长21.76%。整体盈利能力稳步提升。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为3.0亿元，同比下降34.41%；归母净利润为2.47亿元，同比增长1.09%；扣非净利润为2.47亿元，同比增长1.98%。尽管当季收入下滑，但净利润仍保持小幅增长，显示出一定的盈利韧性。

盈利能力与费用控制

报告期内，公司毛利率为39.87%，同比下降31.91个百分点；净利率为29.03%，同比下降2.74个百分点。虽然利润率有所回落，但仍维持在较高水平。

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为4.91亿元，三费占营收比重为24.52%，同比下降13.71个百分点，反映出公司在成本管控方面的成效明显。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为37.24亿元，较上年同期的23.81亿元增长56.40%，流动性储备较为充裕。应收账款为2.28亿元，同比增长39.26%；有息负债为283.07亿元，与去年同期持平。

有息资产负债率为46.85%，处于较高水平。货币资金/流动负债比例为22.85%，短期偿债能力存在一定压力。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-0.38元，同比改善74.27%；尽管现金流仍为净流出，但恶化趋势有所缓解。近3年经营性现金流均值为负，持续性的现金回笼不足可能影响内生增长能力。

每股净资产为8.62元，同比增长6.16%；每股收益为0.38元，同比增长15.15%，反映股东权益和盈利水平稳步提升。

风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注以下风险点：

• 存货/营收比例高达874.03%，存在较高的库存积压风险；
• 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，影响长期偿债能力和再投资能力；
• 财务费用压力较大，经营活动现金流难以覆盖利息支出；
• 投资回报率偏低，历史中位数ROIC为4.38%，2024年ROIC为3.56%，资本使用效率有待提升。

综上所述，张江高科当前营收与利润双增，费用控制得力，货币资金充足，但面临存货高企、经营性现金流持续为负及高负债带来的长期财务压力，未来需加强运营效率与现金管理水平。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。