ST中珠（600568）营收增长亏损收窄，三费占比显著下降但净利率仍为负

近期ST中珠（600568）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

ST中珠（600568）发布的2025年三季报显示，公司营业收入实现同比增长，亏损幅度明显收窄。截至报告期末，公司营业总收入为4.33亿元，同比上升12.82%；归母净利润为-3378.54万元，同比上升63.44%；扣非净利润为-4402.39万元，同比上升54.38%。

单季度表现

2025年第三季度，公司营业总收入为1.3亿元，同比下降1.4%；归母净利润为-964.81万元，同比上升64.42%；扣非净利润为-1188.17万元，同比上升57.91%。尽管当季收入略有下滑，但盈利能力指标同比改善明显。

盈利能力与费用控制

公司毛利率为19.54%，同比下降10.89个百分点；净利率为-7.1%，同比提升70.11个百分点。期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为1.09亿元，三费占营收比为25.21%，同比下降30.56个百分点，反映出公司在成本控制方面取得一定成效。

资产与现金流状况

截至本报告期，公司货币资金为4.37亿元，较上年同期的3.83亿元增长14.10%；应收账款为7789.77万元，同比下降6.29%；有息负债为287.78万元，同比下降15.59%。每股经营性现金流为0.03元，同比大幅上升759.34%。然而，每股净资产为0.86元，同比下降24.62%，显示出股东权益有所削弱。

综合评价

从业务基本面看，公司产品或服务附加值较低，历史净利率曾达-119.91%，近十年中位数ROIC为-6.89%，投资回报长期处于较低水平。公司自上市以来共披露23份年报，出现亏损年份达8次。价投视角下，此类企业通常需谨慎对待。

此外，财报体检工具提示应重点关注公司现金流状况，因近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为7.96%。

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