华海清科（688120）2025年三季报财务简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期华海清科（688120）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入31.94亿元，同比上升30.28%，归母净利润7.91亿元，同比上升9.81%。按单季度数据看，第三季度营业总收入12.44亿元，同比上升30.28%，第三季度归母净利润2.86亿元，同比下降0.71%。本报告期华海清科公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达77.05%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率44.09%，同比增2.52%，净利率24.78%，同比减15.71%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.45亿元，三费占营收比10.79%，同比增41.05%，每股净资产20.38元，同比减21.75%，每股经营性现金流1.2元，同比减67.55%，每股收益2.25元，同比增9.76%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为15.16%，资本回报率强。去年的净利率为30.05%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.75%，投资回报也较好，其中最惨年份2019年的ROIC为-75.81%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报2份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达114.43%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在13.54亿元，每股收益均值在3.83元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是银华基金的方建，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为69.63亿元，已累计从业7年136天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有华海清科最多的基金为嘉实上证科创板芯片ETF，目前规模为404.04亿元，最新净值2.3741（10月31日），较上一交易日下跌4.29%，近一年上涨83.37%。该基金现任基金经理为田光远。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：三季度公司的毛利率与净利率均出现较为明显的下滑，请是什么原因导致？
答：公司前三季度毛利率同比增长，因第三季度确认收入的部分产品处于市场开拓阶段，毛利率较低，导致第三季度毛利率环比下降；同时公司围绕长期发展战略，持续加码研发投入与生产能力建设，稳步推进人员扩充，使得职工薪酬增加并推高期间费用，导致净利率呈现阶段性下滑，但公司核心产品的技术优势、市场竞争力以及下游长期需求趋势均未发生改变，后续公司将通过持续开发新客户新产品、改进工艺提升效率、降本增效等管理措施保持公司毛利率及净利率在一个相对合理的水平。

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