江淮汽车（600418）三季报亏损扩大、三费攀升、现金流承压

近期江淮汽车（600418）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

江淮汽车（600418）2025年三季报显示，公司经营业绩持续承压。报告期内，营业总收入为309.32亿元，同比下降4.15%；归母净利润为-14.34亿元，同比下滑329.43%；扣非净利润为-17.63亿元，同比下降662.63%，反映出公司主营业务盈利能力显著恶化。

单季度表现

第三季度单季数据显示，营业总收入达115.34亿元，同比增长5.52%，但盈利水平进一步下滑。第三季度归母净利润为-6.61亿元，同比下降303.95%；扣非净利润为-8.47亿元，同比下降162.32%，表明尽管收入略有回升，但成本与费用压力严重侵蚀利润。

成本与费用结构

期间费用负担加重。销售费用、管理费用和财务费用合计占营业收入比例达10.49%，较上年同期增长51.07个百分点。三费总额为32.45亿元，占营收比重明显上升，成为拖累盈利的重要因素。

盈利能力指标

毛利率为10.83%，同比提升2.86个百分点，显示产品端有一定成本控制或结构优化。然而净利率为-4.94%，同比减少437.78个百分点，远低于毛利率水平，说明在扣除各项费用及非经常性损益后，企业整体处于深度亏损状态。

资产与现金流状况

截至报告期末，货币资金为120.06亿元，较去年同期的132.64亿元下降9.48%；应收账款为53.47亿元，较去年同期的38.88亿元增长37.52%，回款压力加大。每股经营性现金流为-1.12元，同比减少214.60%，连续三年经营性现金流表现疲弱。

每股净资产为4.55元，同比下降27.74%；每股收益为-0.66元，同比减少327.59%，反映股东权益缩水与盈利能力急剧下滑。

风险提示

财报分析工具指出，公司历史上ROIC中位数仅为0.71%，2024年更降至-9.31%，投资回报长期偏弱。此外，货币资金/流动负债比率仅为68.89%，近三年经营性现金流均值/流动负债仅为12.31%，短期偿债能力与现金流稳定性需重点关注。同时，因归母净利润为负且应收账款高企，存在一定的信用与流动性风险。

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