动力源（600405）三季报财务分析：营收大幅下滑，盈利能力承压，现金流与债务风险凸显_股票频道

近期动力源（600405）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

动力源（600405）2025年三季报显示，公司经营面临较大压力。报告期内，营业总收入为2.95亿元，同比下降34.64%；归母净利润为-1.55亿元，同比上升0.95%；扣非净利润为-1.57亿元，同比上升2.77%。尽管亏损幅度略有收窄，但整体仍处于深度亏损状态。

单季度表现

2025年第三季度单季数据显示，公司经营状况进一步恶化。第三季度营业总收入为9455.88万元，同比下降41.44%；归母净利润为-6406.1万元，同比下降21.86%；扣非净利润为-6315.67万元，同比下降15.84%。收入和利润双降，且降幅扩大，反映主营业务持续疲软。

盈利能力分析

公司盈利能力显著下滑。2025年三季报毛利率为14.24%，同比减少52.47个百分点；净利率为-53.86%，同比减少50.0个百分点。三费合计达1.7亿元，占营收比重为57.55%，同比增加29.02个百分点，显示期间费用控制不佳，严重侵蚀利润空间。

资产与负债状况

截至报告期末，公司有息负债为2.56亿元，较上年同期的5.23亿元下降50.99%；货币资金为1.68亿元，同比增长19.49%。尽管有息负债有所降低，但流动比率仅为0.77，表明短期偿债能力不足，短期债务压力上升。

应收账款为4.22亿元，较上年同期的5.32亿元下降20.63%，虽有所回收，但仍处于较高水平，存在回款风险。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-0.63元，同比减少1461.57%，显示经营活动产生的现金流入严重不足。每股净资产为0.34元，同比减少58.07%；每股收益为-0.25元，同比增加10.25%，反映股东权益持续缩水。

财务风险提示

根据财报分析工具提示，需重点关注以下风险：

综合评价

从业务模式看，公司业绩依赖营销驱动，但当前收入规模萎缩，叠加高费用率与负向盈利，商业模式可持续性存疑。历史数据显示公司长期投资回报偏弱，ROIC中位数仅为0.76%，2024年更降至-36.81%。结合当前财报表现，公司基本面仍处弱势区间，财务结构脆弱，需警惕流动性与债务风险进一步加剧。

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