ST通葡（600365）三季报净利润大幅下滑，盈利能力与现金流承压

近期ST通葡（600365）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

ST通葡（600365）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩持续承压。报告期内，公司营业总收入为4.92亿元，同比下降16.03%；归母净利润为-4857.04万元，同比下降53.65%；扣非净利润为-3960.87万元，同比下降71.88%。多项核心盈利指标出现显著下滑，反映出公司盈利能力进一步恶化。

单季度表现

2025年第三季度单季数据显示，公司营业收入为1.08亿元，同比下降39.57%；归母净利润为-2526.7万元，同比下降458.77%；扣非净利润为-2186.57万元，同比下降953.41%。三季度亏损幅度明显扩大，经营状况未见改善迹象。

盈利能力分析

公司毛利率为12.91%，同比下降21.73个百分点；净利率为-9.89%，同比下降83.45个百分点。盈利能力持续走弱，产品附加值较低。三费合计达9231.75万元，三费占营收比为18.75%，同比上升17.83%，成本控制压力加大。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为873.9万元，较去年同期的3408.43万元大幅下降74.36%；应收账款为9139.63万元，同比下降41.00%；有息负债为1653.59万元，较上年同期的2204万元减少24.97%。尽管有息负债有所下降，但货币资金规模极低，流动性风险突出。

股东权益与现金流

每股净资产为0.58元，同比下降18.56%；每股收益为-0.11元，同比下降52.7%；每股经营性现金流为-0.65元，较上年同期的-0.72元略有改善，同比变动9.49%。然而，经营活动现金流长期为负，持续造血能力不足。

综合财务评价

根据财报分析工具提示，公司历史上亏损年份达9次，近10年中位数ROIC仅为0.5%，2023年最低至-16.39%，投资回报表现极差。当前货币资金/流动负债仅为2.95%，近三年经营性现金流净额均值/流动负债为-152.02%，现金流状况堪忧。同时，财务费用负担较重，经营活动现金流持续为负，建议重点关注其偿债能力与运营稳定性。

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