津投城开（600322）三季报净利暴跌超两倍，盈利能力与资产负债状况持续承压

近期津投城开（600322）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

津投城开（600322）发布的2025年三季报显示，公司多项核心财务指标出现显著下滑，整体经营状况面临较大压力。报告期内，公司实现营业总收入8.41亿元，同比下降17.72%；归母净利润为-7.89亿元，同比大幅下降266.88%；扣非净利润为-7.96亿元，同比下降131.23%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入达3.24亿元，同比增长144.84%；但归母净利润为-2.7亿元，同比下降2006.12%；扣非净利润亦为-2.7亿元，同比下降259.62%，反映出盈利质量严重恶化。

盈利能力分析

公司盈利能力持续走弱，毛利率为-16.51%，同比减少171.51个百分点；净利率为-97.92%，同比减少357.79个百分点，表明公司在产品或服务上已处于全面亏损状态。每股收益为-0.71元，同比下降266.92%；每股净资产为-0.7元，同比减少4654.35%，股东权益已转为负值，财务基础极为薄弱。

成本与费用结构

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计达5.78亿元，三费占营业收入比例高达68.76%，较上年同期增长21.08个百分点，显示出较高的运营成本负担，对企业利润形成严重侵蚀。

资产与负债状况

截至报告期末，公司有息负债为81.46亿元，较去年同期的86.89亿元略有下降，降幅为6.25%；有息资产负债率为64.11%，仍处于较高水平。货币资金为1.84亿元，较去年同期的2.44亿元减少24.39%。应收账款为15.65亿元，同比下降28.28%。

现金流与营运效率

每股经营性现金流为-0.02元，同比改善94.32%，但仍为净流出状态。近3年经营性现金流均值占流动负债比例仅为11.86%，货币资金占流动负债比例低至2.91%，短期偿债能力堪忧。此外，财务费用占近3年经营性现金流均值的比例高达78.33%，利息负担沉重。

存货与资产周转

存货占营收比例高达323.04%，显示库存积压严重，资产周转效率低下，存在较大的减值风险和去化压力。

投资回报与历史表现

根据历史数据分析，公司最近一年的ROIC（投入资本回报率）为4.18%，过去十年中位数ROIC为1.59%，最低曾于2020年降至-16.61%，长期资本回报能力偏弱。上市以来共披露23份年度报告，其中出现亏损年份达5次，财务稳定性较差。

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