莲花控股（600186）2025年三季报财务分析：营收与盈利双增长，但经营性现金流承压

近期莲花控股（600186）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

主要财务指标表现亮眼

莲花控股（600186）2025年三季报显示，公司实现营业总收入24.91亿元，同比增长28.74%；归母净利润达2.53亿元，同比增长53.09%；扣非净利润为2.51亿元，同比增长51.91%。盈利能力持续提升，毛利率为28.08%，同比增幅达19.6%；净利率为10.27%，同比上升18.69%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为8.7亿元，同比增长21.99%；归母净利润为9145.73万元，同比增长42.23%；扣非净利润为8992.75万元，同比增长41.3%，表明公司在当季保持了较强的盈利增速。

费用与资产状况

报告期内，销售费用、管理费用和财务费用合计为3.06亿元，三费占营收比例为12.29%，较上年同期上升24.24%。尽管费用占比有所提高，但未明显拖累整体利润增长。

资产方面，货币资金为14.48亿元，同比下降1.68%；应收账款为1.47亿元，同比增长1.05%；有息负债为6.62亿元，同比增长1.12%。每股净资产为1.06元，同比增长11.28%；每股收益为0.14元，同比增长52.99%。

经营性现金流压力显现

值得注意的是，每股经营性现金流为-0.02元，同比减少110.6%，由正转负，反映出本期经营活动产生的现金流入相对减弱，需关注未来现金流管理情况。

业务与投资回报回顾

据财报分析工具披露，公司去年ROIC为11.66%，近年资本回报率处于一般水平。历史数据显示，过去10年中位数ROIC为6.68%，投资回报整体偏弱，且曾出现严重亏损年份，如2019年ROIC为-87.8%。公司上市以来共发布26份年报，出现亏损年份共计6次，历史财报表现一般。

尽管当前业绩改善显著，但长期投资回报稳定性仍待观察。目前公司现金资产状况良好，偿债能力较强，具备一定的财务安全边际。

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