东湖高新（600133）：营收增长但盈利能力显著下滑，应收账款与现金流压力需警惕

近期东湖高新（600133）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

东湖高新（600133）2025年三季报显示，公司实现营业总收入16.47亿元，同比增长32.53%，表现出较强的收入扩张能力。然而，归母净利润为7567.85万元，同比下降65.37%；扣非净利润为5678.31万元，同比下降68.41%，反映出盈利质量明显恶化。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达5.79亿元，同比增长34.16%；但归母净利润仅为2649.89万元，同比下降80.53%；扣非净利润为1319.01万元，同比下降88.29%，表明盈利能力在加速下滑。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为26.28%，同比下降14.73个百分点；净利率为4.63%，同比下降72.67个百分点，显示成本控制或定价能力面临挑战。尽管三费合计为2.53亿元，三费占营收比为15.34%，同比下降1.01个百分点，费用管控略有改善，但未能扭转整体利润率大幅下滑的趋势。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为14.36亿元，较上年同期的15.07亿元略有下降；应收账款为13.78亿元，虽同比下降2.71%，但仍处于高位。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达260.93%，存在较大的回款风险。

公司有息负债为54.37亿元，较上年同期的53.96亿元小幅上升0.77%。有息资产负债率为29.86%，结合近3年经营性现金流均值为负的情况，债务偿还压力值得关注。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-0.53元，虽同比改善36.16%（上年同期为-0.84元），但持续为负反映主营业务“造血”能力不足。每股净资产为8.23元，同比增长2.99%；每股收益为0.07元，同比下降63.17%，股东回报能力明显减弱。

风险提示

根据财报体检工具建议，需重点关注以下方面：- 公司现金流状况（货币资金/流动负债为61.22%、近3年经营性现金流均值/流动负债为-14.07%）- 债务结构（有息资产负债率达29.86%）- 财务费用压力（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）- 应收账款风险（应收账款/利润达260.93%）- 存货水平（存货/营收达140.29%）

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