用友网络（600588）2025年三季报简析：亏损收窄

据证券之星公开数据整理，近期用友网络（600588）发布2025年三季报。根据财报显示，用友网络亏损收窄。截至本报告期末，公司营业总收入55.84亿元，同比下降2.68%，归母净利润-13.98亿元，同比上升3.93%。按单季度数据看，第三季度营业总收入20.03亿元，同比上升3.65%，第三季度归母净利润-4.54亿元，同比上升31.42%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率46.73%，同比减4.29%，净利率-25.82%，同比减0.11%，销售费用、管理费用、财务费用总计24.55亿元，三费占营收比43.95%，同比减8.5%，每股净资产2.17元，同比减15.19%，每股经营性现金流-0.27元，同比增54.37%，每股收益-0.42元，同比增4.55%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为54.37%,原因:公司前三季度销售商品、提供劳务收到的现金同比增长，以及支付给职工及为职工支付的现金同比下降。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-22.61%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.94%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-11.23%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报23份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为38.49%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-0.27%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达27.51%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在-3.4亿元，每股收益均值在-0.1元。

持有用友网络最多的基金为万家行业优选LOF，目前规模为86.7亿元，最新净值1.4344（10月31日），较上一交易日上涨2.97%，近一年上涨50.32%。该基金现任基金经理为黄兴亮。

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