亚华电子（301337）：2025年三季报营收稳步增长，盈利能力改善但现金流压力仍存

近期亚华电子（301337）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

亚华电子（301337）2025年前三季度实现营业总收入1.7亿元，同比增长20.57%；归母净利润为-581.79万元，同比上升70.52%；扣非净利润为-823.11万元，同比上升64.39%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达6764.08万元，同比增长32.7%；第三季度归母净利润为-109.74万元，同比上升84.4%；扣非净利润为-146.6万元，同比上升83.33%。

尽管公司仍处于亏损状态，但亏损幅度显著收窄，盈利指标同比均有明显改善。

盈利能力与费用控制

报告期内，公司毛利率为36.4%，同比下降9.52个百分点；净利率为-4.42%，同比提升69.13个百分点。期间销售费用、管理费用和财务费用合计为4287.89万元，三费占营收比例为25.2%，同比下降25.51个百分点，反映出公司在费用管控方面取得积极成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为5.41亿元，较上年同期的4.65亿元有所增长；应收账款为2.01亿元，较上年同期的1.99亿元基本持平，但当期应收账款占最新年报营业总收入的比例高达92.27%，表明回款周期较长，存在一定的信用风险。有息负债为349.49万元，较上年同期的459.7万元下降23.98%，债务负担较轻。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-0.11元，同比提升81.23%；每股净资产为10.52元，同比下降1.91%；每股收益为-0.06元，同比提升68.42%。

综合财务评价

从业务角度看，公司历史ROIC中位数为23.78%，显示长期投资回报较好，但2024年ROIC为-3.32%，出现严重下滑。当前公司现金资产较为健康，具备一定抗风险能力。然而，需重点关注其经营性现金流状况——近3年经营性现金流均值与流动负债之比为-15.97%，且财务费用占近3年经营性现金流均值达61.78%，反映出现金流对财务支出的覆盖能力偏弱，流动性管理面临挑战。

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