腾亚精工（301125）：2025年三季报营收利润双降，应收账款高企与现金流压力凸显

近期腾亚精工（301125）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

腾亚精工（301125）2025年三季报显示，公司营业总收入为4.48亿元，同比下降3.24%；归母净利润为134.79万元，同比下降75.92%；扣非净利润为19.7万元，同比下降94.94%。盈利能力明显下滑，净利润降幅远超营收降幅。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为1.53亿元，同比下降11.02%；归母净利润为37.77万元，同比下降97.48%；扣非净利润为4.96万元，同比下降99.63%，表明三季度盈利水平已接近盈亏平衡边缘。

盈利能力分析

公司本期毛利率为24.71%，同比增长1.56%，显示产品或服务的成本控制有所改善。然而，净利率为-1.91%，同比减少162.32%，反映出在扣除各项费用和非经常性损益后，企业整体处于亏损状态。

每股收益为0.01元，同比下降76.01%；每股净资产为4.27元，同比增长0.33%，资产规模保持稳定但盈利能力显著弱化。

费用与现金流状况

报告期内，销售费用、管理费用、财务费用合计为7845.63万元，三费占营收比为17.51%，同比上升8.38%，费用负担加重，对利润形成进一步挤压。

尽管每股经营性现金流为0.17元，同比大增1820.77%，显示出经营活动现金回笼有所改善，但货币资金余额为3734.27万元，较上年同期的7856.64万元下降52.47%，流动性压力加大。

债务与资产质量风险

公司有息负债为2.64亿元，较上年略有下降；有息资产负债率为24.82%，处于需关注水平。货币资金/流动负债比率仅为24.9%，短期偿债能力偏弱。

应收账款达1.07亿元，较上年同期增长7.93%，且应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1030.17%，存在较大的回款风险和利润真实性压力。

综合评价

从业务模式看，公司业绩依赖研发及营销驱动，但当前ROIC（投入资本回报率）仅为0.25%，资本使用效率极低。虽然历史上公司中位数ROIC为21.03%，投资回报表现较好，但2024年以来回报能力急剧恶化。

总体来看，腾亚精工面临营收下滑、利润大幅萎缩、应收账款高企、现金流紧张等多重挑战，需重点关注其债务结构优化与应收账款管理能力。

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