南凌科技（300921）：2025年三季报净利润大幅增长但主营收入下滑，盈利能力显著提升但应收账款风险需关注

近期南凌科技（300921）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

南凌科技（300921）发布的2025年三季报显示，公司报告期内实现营业总收入4.1亿元，同比下降8.22%；归母净利润达2225.92万元，同比上升287.01%；扣非净利润为1142.3万元，同比上升352.56%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为1.39亿元，同比上升1.45%；第三季度归母净利润为1203.85万元，同比大幅上升3135.29%；第三季度扣非净利润为953.18万元，同比上升349.1%。

盈利能力分析

公司盈利能力在报告期内明显增强。毛利率为33.75%，同比增幅达13.22%；净利率为5.4%，同比增幅高达409.74%。每股收益为0.12元，同比增加300.00%；每股经营性现金流为0.27元，同比上升550.41%。

尽管盈利指标显著改善，但营业总收入出现下滑，表明利润增长并非由主营业务扩张驱动，可能与成本控制或非经常性损益因素有关。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为2.23亿元，较上年同期的1.64亿元增长36.01%；应收账款为1.27亿元，较上年同期的1.48亿元下降13.96%；有息负债为2017.2万元，较上年同期的1869.68万元上升7.89%。

公司现金资产较为充裕，短期偿债能力较强，整体现金状况健康。

费用与股东权益

销售费用、管理费用和财务费用合计为8322.5万元，三费占营收比例为20.32%，较上年同期的19.97%上升1.74个百分点。每股净资产为4.51元，较上年同期的6.16元下降26.84%。

综合评价

公司2025年前三季度在主营收入下滑背景下实现了净利润的大幅增长，盈利能力显著提升，经营性现金流明显改善。然而，需关注其收入持续下降的趋势以及高企的应收账款与利润之比（应收账款/利润达694.54%），提示潜在回款风险。

此外，公司ROIC（投入资本回报率）去年为2.03%，处于较低水平，反映资本使用效率有待提高。公司业绩主要依赖研发及营销驱动，未来可持续性需进一步观察。

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