卓胜微（300782）2025年三季报财务分析：营收下滑叠加盈利转亏，费用压力与应收账款风险上升

近期卓胜微（300782）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

卓胜微（300782）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩出现显著下滑。报告期内，营业总收入为27.69亿元，同比下降17.77%；归母净利润为-1.71亿元，同比减少140.13%；扣非净利润为-2.05亿元，同比下降149.54%，盈利能力由盈转亏。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入10.65亿元，同比下降1.62%；归母净利润为-2333.64万元，同比下降132.84%；扣非净利润为-5387.42万元，同比下降189.21%，亏损幅度进一步扩大。

盈利能力分析

公司盈利能力明显恶化。2025年三季报毛利率为26.68%，同比减少34.15个百分点；净利率为-6.2%，同比减少149.11个百分点。在收入小幅下降的同时，利润端出现大幅下滑，反映出成本控制或产品结构面临压力。

费用与资产质量

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为2.04亿元，三费占营收比例达7.36%，同比增长37.1%，费用负担加重。

资产质量方面，应收账款为6.87亿元，较上年同期增长4.39%。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达170.88%，回款压力和坏账风险需重点关注。

资产负债与现金流

货币资金为12.15亿元，同比增长35.65%；有息负债为28.45亿元，同比增长34.39%，债务规模持续上升。

每股经营性现金流为0.1元，同比增加115.18%，虽现金流转好，但绝对值仍较低。货币资金/流动负债比率仅为76.01%，短期偿债能力偏弱。

股东权益与估值指标

每股净资产为18.73元，同比下降1.96%；每股收益为-0.32元，同比减少140.09%，股东回报能力显著下降。

综合评价

财务分析工具指出，公司去年ROIC为3.73%，资本回报率偏低，远低于上市以来中位数水平41.27%。尽管公司历史上财务表现较好，但2025年前三季度已出现亏损，且存在研发驱动模式下的持续投入与回报不确定性。建议关注其现金流状况及应收账款回收情况。

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