德恩精工（300780）营收增长亏损收窄，但盈利能力与债务压力仍存隐忧

近期德恩精工（300780）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

德恩精工（300780）2025年前三季度实现营业总收入4.52亿元，同比增长14.41%；归母净利润为-3246.04万元，同比上升12.54%，亏损有所收窄。然而，扣非净利润为-5072.18万元，同比下降15.24%，显示公司在剔除非经常性损益后的盈利基础依然薄弱。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达1.53亿元，同比增长17.12%；归母净利润为-1076.62万元，同比微升1.68%；扣非净利润为-1670.19万元，同比下降32.69%，降幅扩大，反映出核心业务盈利能力承压。

盈利能力与费用控制

报告期内，公司毛利率为9.66%，同比下降32.75%；净利率为-7.91%，同比提升19.25%。尽管净利率改善，但仍处于负值区间，表明整体盈利能力尚未恢复。

期间费用方面，销售、管理及财务费用合计为6927.64万元，三费占营收比例为15.32%，同比下降14.28%，显示出公司在费用管控方面取得一定成效。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为7645.75万元，较上年同期的1.12亿元下降31.53%；应收账款为1.28亿元，同比增长10.33%，回款压力有所增加。

有息负债为5.97亿元，较上年同期的6.63亿元减少9.97%；有息资产负债率为32.03%，仍处于较高水平。货币资金与流动负债之比为16.62%，近三年经营性现金流均值与流动负债之比为15.93%，短期偿债能力偏弱。

每股净资产为6.98元，同比下降10.87%；每股收益为-0.22元，同比上升12.53%；每股经营性现金流为0.34元，同比增长24.06%，现金生成能力有所增强。

综合评价

从业务层面看，公司产品附加值不高，历史净利率波动较大，上市以来ROIC中位数为9.89%，但2024年最低至-6.75%，投资回报不稳定。财报显示公司已出现两次年度亏损，商业模式抗风险能力较弱。

财务体检提示需重点关注现金流、债务结构及应收账款管理，尤其是在归母净利润持续为负的背景下，资金链安全和运营效率亟待优化。

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