江苏雷利（300660）三季报财务分析：营收利润双增但现金流与应收账款压力凸显

近期江苏雷利（300660）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

江苏雷利（300660）发布的2025年三季报显示，公司营业总收入为30.08亿元，同比增长21.49%；归母净利润为2.65亿元，同比增长9.92%；扣非净利润为2.41亿元，同比增长2.01%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为10.49亿元，同比增长22.97%；归母净利润为7849.93万元，同比增长13.56%；扣非净利润为6522.18万元，同比下降2.2%。

主要财务指标

盈利能力分析

公司毛利率为26.23%，同比下降8.81个百分点；净利率为9.3%，同比下降12.39个百分点。尽管营收和净利润实现增长，但盈利能力有所下滑。三费合计为3.33亿元，占营收比例为11.07%，较上年同期下降0.96个百分点，成本控制略有改善。

资产与现金流状况

货币资金为12.6亿元，较去年同期减少17.08%；应收账款达14.84亿元，同比增长25.46%，占最新年报归母净利润的比例高达503.9%，表明回款周期较长，存在一定的信用风险。每股经营性现金流为0.52元，同比下降53.29%，反映主营业务现金生成能力明显减弱。

投资回报与偿债能力

公司去年ROIC为6.64%，历史中位数ROIC为8.93%，投资回报处于一般水平。净利率为9.26%，产品附加值一般。现金资产整体健康，但货币资金与流动负债之比为92.73%，接近警戒线，短期偿债能力需关注。

风险提示

• 应收账款规模较大，已显著高于年度归母净利润，存在坏账及资金周转风险。
• 每股净资产同比下降26.73%，反映股东权益缩水压力。
• 经营性现金流大幅下滑，可能影响未来分红及再投资能力。

综上，江苏雷利营收保持较快增长，但盈利质量、现金流表现及资产负债结构存在一定隐忧，建议持续关注其应收账款管理和现金流改善情况。

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