博士眼镜（300622）2025年三季报财务分析：营收稳步增长但盈利能力承压，应收账款风险需关注

近期博士眼镜（300622）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季度末，博士眼镜实现营业总收入10.8亿元，同比增长18.05%；归母净利润为8783.13万元，同比增长5.21%；扣非净利润为7899.89万元，同比增长7.82%。整体盈利增速低于营收增速，反映出盈利能力面临一定压力。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入达3.94亿元，同比增长25.39%；归母净利润为3179.78万元，同比增长2.24%；扣非净利润为2935.37万元，同比增长7.11%。第三季度营收增速进一步提升，但净利润增长相对乏力。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为53.76%，同比下降8.19个百分点；净利率为8.48%，同比下降6.31个百分点。毛利率和净利率双双下滑，表明公司在成本控制或定价能力方面可能面临挑战。

费用与资产结构

销售、管理及财务费用合计为4.71亿元，三费占营收比例为43.57%，同比下降8.84个百分点，显示公司在费用管控方面有所改善。

货币资金为1.87亿元，较上年同期的1.92亿元略有下降。应收账款为9262.78万元，同比增长24.86%；有息负债为1.47亿元，同比增长18.48%。

值得注意的是，本期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达89.38%，提示回款周期或信用政策可能存在潜在风险，需持续关注其坏账可能性。

股东权益与现金流

每股净资产为3.72元，同比下降17.10%；每股收益为0.39元，同比增长5.41%；每股经营性现金流为1.22元，同比下降5.22%。每股指标显示股东权益缩水，经营性现金流小幅回落。

业务模式与投资回报

据分析工具显示，公司业绩主要依赖营销驱动，需审慎评估其增长可持续性。2024年度ROIC为10.36%，历史中位数ROIC为14.2%，最低为2022年的9.3%，整体资本回报处于一般水平。

综上所述，博士眼镜在2025年前三季度保持了较为稳健的收入增长，但在盈利能力、应收账款管理和股东权益维护方面存在一定压力，未来需重点关注其营运效率与现金流健康状况。

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