昊志机电（300503）2025年三季报财务分析：营收利润双增，盈利能力改善但需关注应收账款与债务压力

近期昊志机电（300503）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

昊志机电（300503）2025年前三季度实现营业总收入11.43亿元，同比增长18.1%；归母净利润达1.22亿元，同比增长50.4%；扣非净利润为9707.05万元，同比增长102.52%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为4.4亿元，同比增长24.89%；归母净利润为5819.43万元，同比增长124.55%；扣非净利润为5285.54万元，同比增长202.81%。

公司盈利能力明显提升，毛利率为37.46%，同比上升6.44个百分点；净利率为10.64%，同比上升26.88个百分点。每股收益为0.4元，同比增长53.85%；每股净资产为4.36元，同比增长12.54%。

成本与费用控制

报告期内，销售费用、管理费用和财务费用合计为2.03亿元，三费占营收比例为17.78%，同比下降8.48个百分点，显示公司在期间费用控制方面有所优化。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为9256.97万元，较上年同期增长107.31%；应收账款为7.73亿元，同比增长24.26%；有息负债为9.05亿元，同比增长26.85%。三费占营收比较低，但应收账款规模较高，应收账款/利润比例达到932.15%，提示回款周期可能较长，存在一定的信用风险。

短期借款同比增长105.22%，应付票据增长156.81%，应付账款增长26.27%，合同负债增长99.35%，反映公司在采购和销售端扩张的同时，对上下游的资金占用有所增加。

经营现金流与投融资活动

每股经营性现金流为0.13元，与上年同期持平，仅同比增长0.2%。投资活动产生的现金流量净额同比下降105.7%，主要因购建固定资产等长期资产支出增加，以及支付显隆电机原股东股权购买款所致。筹资活动产生的现金流量净额同比增长2544.91%，主要得益于金融机构借款增加。

主营业务结构

分业务板块看，主轴类产品实现销售收入7.58亿元，同比增长30.32%，占主营业务收入的66.31%，成为业绩增长的核心驱动力。功能部件（转台、减速器、直线电机等）实现销售收入1.68亿元，同比增长15.69%，占营收比重为14.73%。Infranor集团运动控制产品实现销售收入2.01亿元，同比下降14.20%，主要受欧洲宏观经济疲软影响。其他业务收入为1544.26万元，同比增长152.73%。

风险提示

尽管公司整体财务指标向好，但仍需关注以下风险点：

• 应收账款偏高：应收账款达7.73亿元，为同期归母净利润的6.36倍（基于原始数据估算），回款压力较大。
• 有息负债上升：有息负债达9.05亿元，有息资产负债率为28.25%，债务负担有所加重。
• 现金流匹配度不足：经营性现金流增长缓慢，与净利润增速不匹配，需警惕盈利质量波动。
• 外部依赖与市场波动：Infranor集团受欧洲经济环境影响出现收入下滑，显示海外业务存在一定不确定性。

综上所述，昊志机电2025年前三季度在营收、利润及盈利能力方面表现亮眼，费用管控有效，但应收账款管理、债务水平及现金流稳定性仍需持续关注。

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