盛天网络（300494）：2025年前三季度盈利显著改善但单季亏损扩大

近期盛天网络（300494）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

盛天网络（300494）2025年三季报财务分析

整体经营表现

截至2025年三季度末，盛天网络实现营业总收入9.38亿元，同比增长10.03%；归母净利润达3070.53万元，同比大幅上升1155.49%；扣非净利润为1669.4万元，相较去年同期的-638.26万元实现扭亏，增幅达361.55%。

尽管前三季度整体盈利显著回升，但单季度数据显示压力加大。2025年第三季度，公司营业总收入为3.05亿元，同比下降2.38%；归母净利润为-2159.89万元，同比下降1232.06%；扣非净利润为-3338.49万元，同比下降678.97%，亏损较上年同期明显扩大。

盈利能力分析

公司盈利能力在报告期内有所提升。毛利率为20.4%，同比增幅达35.06%；净利率为3.27%，同比增幅高达1041.06%。这表明公司在成本控制和经营效率方面取得一定进展。

同时，期间费用管控成效显现。销售费用、管理费用和财务费用合计为7037.63万元，三费占营收比例为7.5%，同比下降17.44个百分点，反映出公司在压缩非必要开支方面的努力。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为7.17亿元，较去年同期的4.75亿元增长50.71%，显示出较强的流动性储备。应收账款为1.5亿元，略低于去年同期的1.53亿元，下降1.79%。有息负债为194.48万元，较上年的167.49万元上升16.12%。

每股经营性现金流为0.04元，相比去年同期的-0.31元实现转正，同比增长113.18%，说明经营活动产生的现金流转好。然而，每股净资产为2.94元，同比下降15.49%（上年同期为3.47元），可能反映权益规模收缩或盈利留存不足。

其他关键指标

• 每股收益为0.06元，同比增加1156.00%（上年同期为0元）。
• 根据业务评价信息，公司去年净利率为-22.94%，产品附加值偏低；历史中位数ROIC为10.66%，但2024年ROIC为-16.78%，投资回报波动较大。
• 上市以来共披露9份年报，出现过1次亏损，需关注其可持续盈利能力。

综合评价

盛天网络2025年前三季度在收入和净利润层面表现亮眼，尤其是归母净利润和扣非净利润实现大幅增长或扭亏，得益于毛利率提升及费用率下降。但第三季度单季业绩再度陷入亏损，且亏损额同比显著扩大，提示短期经营仍面临挑战。公司现金流改善、货币资金充裕，偿债能力较强，具备一定抗风险能力。未来需重点关注主营业务稳定性及盈利能力持续性。

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