迅游科技（300467）三季报：营收利润双降但Q3盈利改善，应收账款风险需警惕

近期迅游科技（300467）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

迅游科技（300467）2025年三季报财务分析

整体经营表现

截至2025年三季度末，迅游科技实现营业总收入2.15亿元，同比下降6.05%；归母净利润为1766.53万元，同比下降19.93%；扣非净利润为1447.79万元，同比下降18.60%。整体来看，公司前三季度营收与利润均出现下滑，反映出主营业务面临一定压力。

但从单季度数据观察，2025年第三季度营业收入为7104.69万元，同比下降3.22%，降幅较前三季度有所收窄；归母净利润达595.37万元，同比上升23.06%；扣非净利润为485.95万元，同比上升33.63%。这表明公司在第三季度盈利能力出现明显回暖，经营效率有所提升。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为57.79%，较去年同期下降3.37个百分点；净利率为8.98%，同比下降24.66个百分点。尽管毛利率仍处于较高水平，但净利率显著下滑，说明在收入承压的同时，成本和费用对公司利润的侵蚀加剧。

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为6994.77万元，三费占营收比例达32.61%，同比上升9.84个百分点，反映出公司在维持运营方面的支出压力加大。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为4.61亿元，较上年同期的4.88亿元略有下降，降幅为5.47%。有息负债为392.66万元，较上年同期的631.94万元减少37.86%，显示公司债务负担进一步减轻。

值得关注的是，公司应收账款达到2158.69万元，同比增幅高达57.01%，远超收入增速甚至利润规模。财报体检工具提示“应收账款/利润已达105.12%”，表明应收账款已超过当期归母净利润，存在一定的回款风险和利润质量隐患。

股东回报与估值指标

每股收益为0.09元，同比下降18.18%；每股净资产为3.14元，同比增长2.84%；每股经营性现金流为0.04元，同比大幅增长207.03%（上年同期为-0.04元），显示出经营活动现金流状况明显改善。

综合评价

从业务模式看，公司业绩主要依赖研发及营销驱动，但近年来资本回报率偏弱——去年ROIC为0.97%，上市以来中位数ROIC为6.65%，且历史上曾多次出现亏损年度，整体财务表现趋于波动。当前虽Q3盈利回升，但应收账款快速攀升、净利率下滑等问题仍不容忽视，未来需重点关注其回款能力与费用控制水平。

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