金信诺（300252）2025年三季报财务分析：营收与盈利双增长但现金流承压、应收账款风险突出

近期金信诺（300252）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

金信诺（300252）2025年三季报显示，公司实现营业总收入18.75亿元，同比增长17.89%；归母净利润为789.06万元，同比增长41.58%；扣非净利润为-1782.11万元，同比上升65.64%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达6.52亿元，同比增长17.9%；归母净利润为273.41万元，同比增长15.79%；扣非净利润为-662.15万元，同比上升40.18%。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为19.1%，同比提升10.73个百分点；净利率为-0.46%，同比改善69.22个百分点。尽管净利率仍为负值，但降幅明显收窄，反映盈利能力有所恢复。三费合计为2.59亿元，三费占营收比为13.79%，同比下降4.61个百分点，显示公司在费用控制方面取得一定成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为3.73亿元，较上年同期的4.57亿元下降18.41%；应收账款为13.36亿元，同比增长19.21%；有息负债为13.21亿元，同比增长10.58%。货币资金/流动负债比例仅为24.78%，且近3年经营性现金流均值/流动负债为-2.53%，表明短期偿债能力偏弱。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-0.32元，同比减少3370.41%，远低于去年同期的0.01元，显示经营性现金流出压力显著加大。每股净资产为3.3元，同比增长1.33%；每股收益为0.01元，与去年同期持平。

投资回报与财务风险提示

据财报分析工具显示，公司去年ROIC为0.72%，历史中位数ROIC为3.63%，投资回报整体较弱，2022年最低至-8.37%。公司上市以来共披露13份年报，出现亏损年份达3次，反映出商业模式稳定性不足。

需重点关注以下风险点：- 应收账款高达13.36亿元，应收账款/利润比例达10672.1%，存在较大回款风险；- 近三年经营活动产生的现金流净额均值为负，持续造血能力存疑；- 有息资产负债率为24.56%，在经营性现金流为负背景下，债务偿还压力不容忽视。

总结

金信诺2025年前三季度营收和归母净利润实现双增长，盈利能力指标改善明显，费用管控效果显现。然而，扣非净利润仍为负值，经营性现金流大幅下滑，叠加高企的应收账款和持续为负的现金流均值，显示出公司基本面虽有修复迹象，但现金流与资产质量风险依然突出，需持续关注其回款能力与债务结构变化。

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