晓程科技（300139）2025年三季报财务分析：盈利能力显著提升，现金流改善明显但需关注应收账款风险

近期晓程科技（300139）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

晓程科技（300139）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩实现较大幅度增长。报告期内，公司营业总收入达3.79亿元，同比增长59.66%；归母净利润为7680.04万元，同比增长88.94%；扣非净利润为6137.06万元，同比增长195.01%，显示出较强的盈利增长动能。

单季度数据显示，2025年第三季度公司实现营业总收入1.6亿元，同比增长52.03%；归母净利润为3435.16万元，同比增长64.91%；扣非净利润为2586.75万元，同比增长134.2%，表明公司当季经营效率进一步提升。

盈利能力分析

公司盈利能力持续增强。2025年三季报毛利率为65.07%，同比提升20.23个百分点；净利率为27.23%，同比上升4.47个百分点，反映出公司在成本控制和产品附加值方面的优势逐步显现。

费用与资产状况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为9051.31万元，三费占营业收入比重为23.91%，同比下降7.63个百分点，体现出公司在费用管控方面的成效。

资产结构方面，公司货币资金为5.7亿元，较上年同期的3.54亿元增长61.22%，现金储备充裕。应收账款为4437.38万元，相比上年同期的8809.78万元下降49.63%，回款情况明显改善。有息负债为1000万元，整体债务压力较小。

每股指标表现

每股收益为0.28元，同比增长86.67%；每股净资产为4.04元，同比增长12.24%；每股经营性现金流为0.61元，同比大幅增长1027.54%，显示出公司股东回报能力和现金流生成能力显著增强。

风险提示

尽管财务表现向好，但仍存在值得关注的风险点。财报分析工具指出，公司近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为12.21%，短期偿债保障能力有限。此外，应收账款与利润的比例高达95.32%，虽本期应收款大幅下降，但历史比例偏高，仍需持续关注其信用政策及坏账风险。

同时，公司历史上资本回报率偏低，去年ROIC为4.61%，近10年中位数ROIC为-1.28%，且上市以来出现过5次年度亏损，反映出公司长期投资回报稳定性不足，业绩具有一定周期性特征。

商业模式观察

当前业绩增长可能依赖于资本开支驱动，需进一步评估资本支出项目的效益及其可持续性，防范因刚性投入带来的资金压力。

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