金河生物（002688）前三季度营收净利双增但Q3盈利承压，应收账款与现金流风险需关注_股票频道

近期金河生物（002688）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

金河生物（002688）发布的2025年三季报显示，公司整体营业收入和净利润实现同比增长。截至报告期末，营业总收入为20.36亿元，同比上升22.86%；归母净利润达1.39亿元，同比上升22.25%；扣非净利润为1.25亿元，同比上升21.82%。整体业绩在前三季度保持增长态势。

然而，单季度数据显示，第三季度盈利能力显著下滑。第三季度营业总收入为6.46亿元，同比上升9.2%；但归母净利润仅为114.96万元，同比下降94.94%；扣非净利润为-324.62万元，同比下降118.45%，表明公司在三季度面临较大的盈利压力。

盈利能力分析

公司2025年三季报毛利率为33.83%，较去年同期提升1.68个百分点，显示产品或服务的成本控制有所改善。但净利率为6.62%，同比下降2.98个百分点，反映出尽管收入增长，但最终转化为净利润的能力减弱。

每股收益为0.18元，同比增加23.41%，优于净利润增速，说明公司在股本层面可能进行了优化。每股净资产为3.04元，同比增长4.83%，体现股东权益稳步积累。

费用与资产结构

报告期内，销售、管理、财务三项费用合计为4.43亿元，三费占营收比例为21.77%，较上年同期上升1.38个百分点，费用负担略有加重。

应收账款为5.04亿元，较上年同期增长11.17%，且应收账款占最新年报归母净利润的比例高达502.56%，提示回款周期较长或存在坏账风险。

货币资金为5.23亿元，较上年同期的8.41亿元下降37.88%，流动性明显收紧。有息负债为22.96亿元，同比下降12.23%，较上年的26.15亿元有所减少，债务规模得到一定控制。

风险提示

财报分析工具指出多项潜在风险：

此外，公司近年来资本回报率偏低，2024年ROIC为3.27%，近十年中位数为6.28%，投资回报能力整体较弱。商业模式依赖研发及营销驱动，可持续性需进一步观察。

结论

金河生物2025年前三季度主要财务指标实现正向增长，但第三季度出现盈利大幅下滑甚至扣非亏损的情况，增长质量存疑。虽然毛利率提升、有息负债下降，但净利率回落、应收账款高企、货币资金锐减等问题不容忽视。投资者应重点关注其现金流管理、应收账款回收以及后续盈利能力修复情况。

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