海能达（002583）2025年三季报：营收利润双降，现金流承压但应收账款改善

近期海能达（002583）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

海能达（002583）发布的2025年三季报显示，公司整体财务表现面临一定压力。报告期内，公司实现营业总收入37.46亿元，同比下降10.26%；归母净利润为1.86亿元，同比下降26.0%；扣非净利润为1.45亿元，同比下降33.53%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为14.86亿元，同比增长3.55%；归母净利润为9252.77万元，同比增长3.85%；但扣非净利润为6557.74万元，同比下降4.8%。

盈利能力分析

尽管毛利率有所提升至50.8%，同比增加3.08个百分点，但净利率下滑明显，为4.85%，同比下降12.7%。这表明公司在成本控制和费用管理方面面临挑战。

每股收益为0.1元，同比下降26.03%；每股净资产为1.4元，同比大幅下降58.12%，反映出股东权益显著缩水。

费用与资产结构

销售、管理及财务三项费用合计为10.36亿元，占营业收入比重为27.66%，同比上升2.31个百分点，显示期间费用压力加大。

货币资金为13.53亿元，较上年同期的8.65亿元增长56.53%；应收账款为20.81亿元，较上年同期的26.19亿元下降20.53%；有息负债为20.44亿元，低于上年同期的21.98亿元，降幅为7.02%。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为0.01元，同比减少97.21%，处于极低水平，反映主营业务现金回笼能力严重减弱。

财报分析工具提示需重点关注公司现金流状况，货币资金与流动负债之比仅为42.11%，短期偿债能力偏弱。

业务模式与长期表现

从业务模式看，公司业绩依赖研发与营销驱动。历史数据显示，公司近10年中位数ROIC为3.6%，投资回报整体较弱；2024年ROIC曾降至-51.87%，显示资本运用效率波动剧烈。

公司自上市以来共披露13份年报，出现亏损年份达3次，说明其盈利稳定性不足，商业模式较为脆弱。

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