春兴精工（002547）2025年三季报财务分析：营收微降亏损扩大，流动性压力加剧但费用管控略有改善

近期春兴精工（002547）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

春兴精工（002547）发布的2025年三季报显示，公司整体财务表现偏弱。报告期内，营业总收入为15.8亿元，同比下降1.13%；归母净利润为-2.0亿元，同比下降13.18%；扣非净利润为-1.7亿元，同比上升22.73%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达6.02亿元，同比上升2.07%；归母净利润为-7105.94万元，同比下降43.38%；扣非净利润为-4469.05万元，同比上升33.38%。

盈利能力分析

盈利能力方面，公司毛利率为8.1%，同比增5.43%；净利率为-13.58%，同比减16.28%。期间费用控制有所改善，销售费用、管理费用和财务费用合计2.31亿元，三费占营收比为14.64%，同比减少3.43个百分点。

然而，每股收益为-0.18元，同比减13.15%；每股净资产为-0.13元，同比大幅下降329.12%，反映股东权益持续承压。

资产与债务状况

资产端，货币资金为2.89亿元，较上年同期的4.53亿元下降36.14%；应收账款为6.08亿元，同比增长8.94%。有息负债为29.84亿元，较上年同期的30.82亿元小幅下降3.18%。

债务结构方面，有息资产负债率为62.31%，处于较高水平。流动比率为0.46，表明短期偿债能力紧张，存在较大的流动性风险。

现金流与运营质量

每股经营性现金流为-0.04元，同比减163.31%，远低于去年同期的0.06元，显示主营业务现金回笼能力显著恶化。

财报体检工具提示需重点关注公司现金流状况：货币资金/总资产为6.12%、货币资金/流动负债为8.55%、近3年经营性现金流均值/流动负债为7.26%，均处于较低水平。

业务与投资回报评价

据证券之星价投圈分析，公司历史上投资回报表现较差，近10年中位数ROIC为-3.39%，最差年份2021年ROIC为-33.85%。自上市以来共披露13份年报，其中亏损年份达7次，反映出长期盈利能力不稳定。

此外，公司主营产品附加值不高，去年净利率仅为-9.34%，在行业竞争中处于相对劣势地位。

综合评价

总体来看，春兴精工2025年前三季度营收基本持平，但亏损进一步扩大，尽管扣非净利润同比改善，主因可能来自非经常性损益调整。公司在费用控制方面略有成效，但流动性压力显著上升，现金流状况堪忧，叠加高企的有息负债和负的每股净资产，财务风险持续累积。未来需密切关注其债务化解能力及主业盈利修复进展。

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