棕榈股份（002431）2025年三季报财务分析：营收下滑亏损收窄，现金流与债务压力凸显

近期棕榈股份（002431）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

棕榈股份（002431）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入19.45亿元，同比下降18.01%；归母净利润为-5.15亿元，同比上升12.27%；扣非净利润为-5.33亿元，同比上升30.36%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为3.2亿元，同比下降59.53%；第三季度归母净利润为-2.41亿元，同比下降7.97%；第三季度扣非净利润为-2.3亿元，同比上升23.92%。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为7.68%，同比增加15.97%；净利率为-26.64%，同比减少7.28%。三费合计达3.9亿元，三费占营收比为20.03%，同比上升10.53%。

每股收益为-0.29元，同比上升12.12%；每股净资产为0.63元，同比下降56.98%；每股经营性现金流为-0.02元，同比下降110.77%。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为7.79亿元，较上年同期的6.55亿元增长19.00%；应收账款为20.53亿元，较上年同期的20.86亿元下降1.58%；有息负债为20.55亿元，较上年同期的25.51亿元下降19.44%。

流动比率为0.74，显示短期偿债能力偏弱。财务费用与近三年经营性现金流均值之比高达152.98%，表明财务负担较重。

现金流与运营风险

公司货币资金/总资产为4.27%，货币资金/流动负债为10.32%，近三年经营性现金流均值/流动负债为3.57%，三项指标均处于较低水平，反映出现金流紧张状况持续。

主营构成与业务模式

主营业务方面，未提供具体分类数据。从业务评价来看，公司去年净利率为-51.7%，产品或服务附加值较低。近10年中位数ROIC为-2.86%，2024年ROIC为-25.89%，投资回报表现极差。上市以来共披露14份年报，出现亏损年份达6次。

公司业绩被指主要依靠研发驱动，需进一步审视该驱动力的实际可持续性。

综合评价

尽管亏损幅度有所收窄，但棕榈股份盈利能力依然薄弱，营收大幅下滑，现金流状况堪忧，债务结构承压。虽有息负债减少，但流动比率低于警戒线，短期偿债压力上升。整体财务状况仍面临较大挑战。

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