太极股份（002368）2025年三季报财务分析：营收稳步增长但盈利承压，现金流与应收账款风险需警惕

近期太极股份（002368）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，太极股份营业总收入为48.65亿元，同比增长12.15%；归母净利润为404.65万元，同比上升114.31%；扣非净利润为-295.9万元，同比上升91.61%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为10.83亿元，同比下降37.18%；归母净利润为-560.02万元，同比下降104.29%；扣非净利润为-1016.58万元，同比下降107.88%。第三季度多项盈利指标出现明显下滑，反映出短期盈利能力面临压力。

盈利能力指标

公司毛利率为26.74%，同比下降7.62个百分点；净利率为0.23%，同比提升139.01%。尽管净利率同比大幅改善，但仍处于较低水平，表明公司在控制成本和提升盈利方面仍面临挑战。

三费合计为10.91亿元，三费占营收比为22.44%，同比下降18.44%，显示公司在费用管控方面取得一定成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为48.22亿元，较上年同期的47.56亿元略有上升，增幅为1.39%。应收账款占最新年报归母净利润的比例高达2523.6%，显示出回款周期长、资产质量承压的风险。

有息负债为33.4亿元，较上年同期的24.04亿元增长38.94%，增幅显著。有息资产负债率为21.93%，叠加近3年经营性现金流均值为负，提示公司债务负担加重且内生现金流不足以覆盖偿债需求。

货币资金为10.02亿元，同比下降6.44%，而流动负债未披露具体数值，但货币资金/流动负债仅为20.1%，说明短期偿债能力偏弱。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-2.9元，同比下降13.22%，已连续三年均值为负，反映主营业务未能持续产生正向现金流入。

每股净资产为8.32元，同比增长3.3%；每股收益为0.01元，同比上升114.32%，但绝对值偏低，股东回报能力有限。

综合评价

公司营收保持增长，费用控制有所改善，但盈利能力脆弱，第三季度净利润转亏，扣非净利润持续为负。高企的应收账款、负向经营性现金流以及不断攀升的有息负债，构成主要财务风险点。资本回报方面，ROIC为3.72%，低于历史中位数7.96%，投资效率偏低。整体财务状况需重点关注流动性与债务结构的可持续性。

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