ST证通（002197）2025年三季报财务分析：营收利润双降，现金流与债务压力凸显

近期ST证通（002197）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

ST证通（002197）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩持续承压。截至报告期末，营业总收入为6.8亿元，同比下降15.09%；归母净利润为-6595.91万元，同比下降16.09%；扣非净利润为-6771.73万元，同比下降2.22%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为2.42亿元，同比下降18.37%；归母净利润为-3035.22万元，同比下降70.28%；扣非净利润为-3138.43万元，同比下降46.45%，亏损幅度显著扩大。

盈利能力分析

尽管毛利率同比提升7.54个百分点至27.34%，但净利率为-8.1%，同比减少51.38个百分点，反映出公司在成本控制和整体盈利转化方面存在明显短板。每股收益为-0.11元，同比下降22.22%；每股净资产为3.37元，同比下降14.56%，股东权益持续缩水。

费用与运营效率

销售、管理及财务三项费用合计1.67亿元，三费占营收比达24.55%，同比上升9.65个百分点，期间费用负担加重，进一步压缩了盈利空间。

资产与现金流状况

货币资金为1.28亿元，较上年同期的2.34亿元下降45.54%，流动性明显收紧。应收账款为6.85亿元，占最新年报营业总收入的74.03%，回款压力较大，资产质量面临挑战。

每股经营性现金流为0.29元，同比下降37.57%，表明主营业务现金创造能力减弱。

债务与财务风险

有息负债为28.55亿元，较上年同期的30.35亿元略有下降，降幅为5.93%。然而，有息资产负债率高达50.08%，叠加货币资金/流动负债比率仅为10.38%，短期偿债能力堪忧，财务结构脆弱。

综合评价

从业绩表现、盈利能力、现金流和债务水平来看，ST证通当前面临较大的经营与财务压力。尽管毛利率有所改善，但净利率深度为负、三费占比攀升、现金流趋紧以及高企的有息负债，均使其财务状况不容乐观。需重点关注其应收账款回收情况与流动性管理能力。

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