航锦科技（000818）三季报净利大幅下滑，三费占比攀升凸显盈利承压

近期航锦科技（000818）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

航锦科技（000818）2025年三季报显示，公司实现营业总收入32.87亿元，同比增长1.38%，但归母净利润为1518.91万元，同比下降62.72%，扣非净利润为251.64万元，同比大幅下降92.68%。整体盈利能力显著弱化。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为10.7亿元，同比下降6.74%；归母净利润为146.47万元，同比下降81.14%；扣非净利润为665.51万元，同比下降5.21%。尽管扣非净利润降幅收窄，但仍反映出主业盈利能力疲软。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为18.49%，同比提升11.23%，显示产品成本控制或结构优化有一定成效。然而，净利率为2.04%，同比下降35.42%，与毛利改善形成背离，表明期间费用及其他非经营性因素严重侵蚀了利润空间。

每股收益为0.02元，同比下降66.67%；每股净资产为3.5元，同比下降29.40%，反映股东权益缩水及盈利能力减弱。

费用与财务结构

公司三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计占营收比例达10.67%，同比上升33.01%，费用压力显著增加。其中财务费用负担尤为突出，财务费用/近3年经营性现金流均值高达768.2%，对企业现金流造成重大压力。

有息负债为46.6亿元，较上年同期的49亿元略有下降，但有息资产负债率为32.33%，且有息负债总额/近3年经营性现金流均值达195.22%，显示偿债压力较大。流动比率仅为0.98，短期偿债能力偏弱。

货币资金为7.58亿元，较去年同期的14.14亿元减少46.43%，流动性明显收紧。货币资金/流动负债仅为32.25%，进一步凸显资金链紧张风险。

经营与资产质量

应收账款为7.46亿元，较上年同期的11.05亿元下降32.54%，回款有所改善。每股经营性现金流为1.18元，同比大增1510.41%，显示本期经营活动现金流入显著增强，但需结合过往低基数背景审慎看待。

主营与投资回报

公司近10年中位数ROIC为6.54%，投资回报整体偏弱，2024年ROIC更降至-15.7%，投资回报极差。历史上已发布27份年报，出现亏损年份达6次，财务稳定性不足。

业务模式依赖资本开支驱动，需关注资本支出项目的效益及是否存在刚性资金需求带来的持续压力。

风险提示

建议重点关注公司现金流状况、债务结构及财务费用负担。当前三费占比高企、净利率下滑、股东权益缩水等现象，反映出公司在维持盈利和财务稳健方面面临挑战。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。