中国武夷（000797）三季报亏损扩大，盈利能力与债务压力双降

近期中国武夷（000797）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

中国武夷（000797）2025年三季报显示，公司经营业绩显著下滑。截至报告期末，营业总收入为23.51亿元，同比下降50.41%；归母净利润为-1.48亿元，同比减少416.49%；扣非净利润为-1.53亿元，同比下降326.50%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为7.7亿元，同比下降46.9%；归母净利润为-5465.71万元，同比上升64.51%；扣非净利润为-5507.55万元，同比上升63.7%。

盈利能力分析

公司盈利能力持续恶化。2025年三季报毛利率为8.93%，同比减少70.11个百分点；净利率为-7.14%，同比减少277.41个百分点。每股收益为-0.09元，同比减少416.5%；每股净资产为3.22元，同比下降3.24%。

费用与现金流情况

期间费用压力上升。销售费用、管理费用和财务费用合计3.1亿元，三费占营收比例达13.17%，同比增长39.76%。尽管如此，每股经营性现金流为-0.11元，同比改善58.39%。

资产与负债结构

公司货币资金为35.34亿元，较上年同期增长21.75%；应收账款为12.78亿元，同比增长28.17%；有息负债为99.27亿元，同比增长8.45%。有息资产负债率为39.26%，有息负债总额与近3年经营性现金流均值之比为15.98%。

风险提示

财报分析工具提示多项潜在风险：

• 货币资金/流动负债为27.14%，短期偿债能力承压；
• 近3年经营性现金流均值/流动负债为4.76%，现金流覆盖能力偏弱；
• 应收账款/利润达5104.99%，回款质量存在较大不确定性；
• 存货/营收高达234.64%，库存积压风险突出。

此外，公司历史上ROIC中位数为3.59%，2024年ROIC为2.19%，资本回报长期偏低，商业模式依赖营销驱动，可持续性需进一步观察。

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