光格科技（688450）：营收显著增长但盈利能力承压，现金流与存货风险需关注

近期光格科技（688450）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

光格科技（688450）2025年前三季度实现营业总收入1.27亿元，同比增长42.98%，显示出较强的收入扩张能力。然而，归母净利润为-4461.42万元，同比下降36.40%；扣非净利润为-4810.1万元，同比下降34.75%，表明公司在收入增长的同时盈利压力加大，亏损幅度进一步扩大。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为3930.26万元，同比增长4.44%；归母净利润为-1323.68万元，同比下降5.53%；扣非净利润为-1369.71万元，同比下降1.06%，当季亏损仍在持续，且同比略有恶化。

盈利能力与费用控制

报告期内，公司毛利率为47.39%，较上年同期下降8.07个百分点，反映出产品或服务盈利能力有所减弱。净利率为-35.22%，虽同比提升4.6个百分点，但仍处于深度负值区间，说明整体经营尚未实现盈利转化。

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为6055.25万元，三费占营收比例为47.80%，较上年同期下降19.18个百分点，显示公司在费用管控方面取得一定成效。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为1.87亿元，较上年同期增长28.42%；应收账款为2.79亿元，同比下降11.75%；有息负债为7023.01万元，同比下降32.85%，债务压力有所缓解。

然而，存货同比增幅达56.27%，增长较为显著，可能带来库存积压和资产减值风险。每股经营性现金流为-0.39元，虽较上年同期的-1元改善61.57%，但经营活动现金流仍为净流出状态。

每股净资产为14.54元，同比下降8.62%；每股收益为-0.68元，同比下降36.00%，反映股东权益摊薄及盈利下滑压力。

综合财务评价

根据财报分析工具提示，公司历史上中位数ROIC为26.47%，具备较好投资回报潜力，但2024年ROIC降至-5.84%，表现极差。当前近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为-21%，且经营活动现金流净额均值为负，建议重点关注公司现金流状况及财务费用变化趋势。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。