井松智能（688251）：营收微增但盈利能力显著下滑，应收账款与现金流风险需重点关注

近期井松智能（688251）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，井松智能营业总收入为5.67亿元，同比上升3.22%。归母净利润为806.9万元，同比下降75.51%；扣非净利润为329.48万元，同比下降89.34%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为2.1亿元，同比上升3.29%；归母净利润为757.02万元，同比上升2.85%；扣非净利润为560.2万元，同比下降24.15%。

盈利能力指标

公司毛利率为18.4%，同比下降26.27个百分点；净利率为1.42%，同比下降76.27个百分点。三费合计为6153.47万元，三费占营收比为10.85%，较上年同期下降0.07个百分点。

资产与负债状况

报告期末，公司应收账款为4.73亿元，较去年同期的4.66亿元增长1.32%。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例达到1101.18%。有息负债为8201.16万元，同比增长53.68%。货币资金为3.44亿元，较去年同期的1.23亿元大幅增长179.69%。

股东权益与现金流

每股净资产为8.3元，同比下降13.87%；每股收益为0.08元，同比下降75.76%；每股经营性现金流为0.55元，同比增加142.51%。

综合财务评价

根据财报分析工具提示，公司去年ROIC为4.53%，资本回报率不强；历史中位数ROIC为12.07%，投资回报整体尚可，但近年有所下滑。公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视其可持续性。

财务体检方面，建议关注以下风险点：货币资金/流动负债为82.39%，短期偿债能力偏弱；近3年经营性现金流均值/流动负债为-8.33%；近3年经营活动产生的现金流净额均值为负；应收账款占利润比例高达1101.18%，回款压力和资产质量风险值得关注。

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