富春染织（605189）增收不增利，盈利能力下滑与债务压力凸显

近期富春染织（605189）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

富春染织（605189）于近期发布2025年三季报，数据显示公司实现营业总收入24.08亿元，同比增长9.87%，但归母净利润为2334.76万元，同比下降77.49%，扣非净利润为1246.39万元，同比下降87.98%，呈现明显的“增收不增利”态势。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入达9.38亿元，同比增长11.63%；归母净利润为991.13万元，同比下降50.86%；扣非净利润为-355.33万元，同比下降109.33%，已陷入亏损状态。

盈利能力分析

公司盈利能力显著弱化。2025年三季报显示，毛利率为9.15%，同比下降32.9%；净利率为0.97%，同比下降79.51%。每股收益为0.11元，同比下降83.58%；每股净资产为9.11元，同比下降23.39%。尽管营业收入保持增长，但利润端大幅萎缩，反映成本压力加剧或主营业务附加值下降。

费用与现金流状况

期间费用方面，销售、管理及财务费用合计为1.21亿元，三费占营收比例为5.02%，同比上升15.74%，费用负担加重。然而，每股经营性现金流为0.57元，同比提升115.68%（上年同期为-3.63元），显示本期现金流回款有所改善。

货币资金为7.98亿元，较去年同期的5.81亿元增长37.28%，现金储备较为充裕。

债务与偿债能力

公司有息负债达24.26亿元，较2024年同期的13.91亿元大幅增长74.50%。有息资产负债率为47.26%，处于较高水平。财报体检工具提示需关注债务状况和财务费用压力，尤其是近3年经营性现金流均值为负，可能影响长期偿债能力。

应收账款为4412.46万元，较去年同期的6221.99万元下降29.08%，回款效率有所提升。

主营业务与投资回报

从业务模式看，公司业绩被认为主要依靠研发驱动，需进一步审视其研发投入的实际产出效果。历史数据显示，公司去年ROIC为4.45%，低于上市以来中位数12.78%，资本回报能力偏弱。2023年最低ROIC为3.72%，投资回报表现一般。

综合评估

当前公司虽维持收入增长和现金流改善趋势，但盈利能力持续下滑、毛利率与净利率大幅缩水、有息负债快速攀升等问题突出。尽管货币资金充足，但经营性现金流长期均值为负，叠加高负债率，未来财务风险值得关注。

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