福鞍股份（603315）2025年三季报财务分析：营收利润双降，应收账款与债务压力凸显

近期福鞍股份（603315）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

福鞍股份（603315）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩同比出现明显下滑。截至报告期末，公司营业总收入为8.79亿元，同比下降6.03%；归母净利润为4290.14万元，同比下降48.37%；扣非净利润为4762.4万元，同比下降47.23%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司实现营业总收入3.0亿元，同比下降19.95%；归母净利润为-1266.69万元，同比下降158.74%；扣非净利润为-1138.59万元，同比下降139.53%，表明公司在该季度出现亏损，盈利能力显著恶化。

盈利能力分析

公司盈利能力指标全面下滑。2025年三季报毛利率为10.95%，同比减少45.7%；净利率为4.83%，同比减少44.89%。每股收益为0.14元，同比下降49.48%，反映出单位股权盈利水平大幅下降。

尽管盈利承压，但经营性现金流有所改善。每股经营性现金流为0.31元，同比增长258.61%，显示公司在本报告期内现金回款能力增强。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为9.98亿元，虽较去年同期的10.14亿元略有下降，但仍处于高位。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1139.85%，提示存在较大的回款风险和资产质量压力。

公司有息负债为8.02亿元，较2024年同期的6.14亿元增长30.61%。有息资产负债率达24.75%，且有息负债总额与近3年经营性现金流均值之比达13.1%，表明公司偿债压力上升，债务结构需关注。

货币资金为2.97亿元，较上年同期的1.68亿元增长76.77%，流动性储备有所提升，但货币资金与流动负债之比仅为23.61%，短期偿债能力仍偏弱。

运营效率与费用控制

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为8282.02万元，三费占营收比例为9.43%，较上年同期微降0.42个百分点，显示公司在费用管控方面略有成效。

股东权益与估值指标

每股净资产为5.3元，同比增长5.13%，反映股东权益稳步积累。然而，在净利润大幅下滑背景下，该指标的增长主要可能源于留存收益或其他权益项目变动。

主营业务与投资回报

根据业务评价，公司上年度ROIC（投入资本回报率）为5.45%，历史上市以来中位数ROIC为7.2%，整体投资回报水平一般。2017年最低ROIC为2.03%，说明公司在部分年度资本运用效率偏低。上年度净利率为7.02%，产品附加值一般。

风险提示

财报体检工具建议关注以下三方面风险：- 现金流状况：货币资金/流动负债仅为23.61%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.78%，现金流覆盖能力不足；- 债务状况：有息资产负债率达24.75%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达13.1%，债务负担加重；- 应收账款状况：应收账款/利润达1139.85%，存在较大坏账风险和利润虚增隐患。

综上所述，福鞍股份当前面临营收下滑、利润亏损、应收账款高企及债务压力上升等多重挑战，未来需重点关注其现金流管理和资产质量改善情况。

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