振德医疗（603301）2025年三季报财务分析：营收微增但净利润显著下滑，应收账款与有息负债压力凸显

近期振德医疗（603301）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

振德医疗（603301）于近期发布2025年三季报。报告期内，公司实现营业总收入31.84亿元，同比增长1.88%；归母净利润为2.03亿元，同比下降33.91%；扣非净利润为1.83亿元，同比下降18.79%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为10.84亿元，同比增长0.1%；第三季度归母净利润为7542.2万元，同比下降48.47%；第三季度扣非净利润为6483.44万元，同比增长2.0%。

盈利能力分析

盈利能力方面，本期毛利率为33.93%，同比下降2.62个百分点；净利率为6.61%，同比下降34.91%。三费合计为7.15亿元，三费占营收比例达22.44%，同比上升4.9%。

每股收益为0.76元，同比下降33.91%；每股净资产为21.4元，同比增长2.17%；每股经营性现金流为0.99元，同比增长64.65%。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为9.31亿元，较上年同期的8.07亿元增长15.43%；应收账款为6.94亿元，较上年同期的7.02亿元下降1.18%；有息负债为13.85亿元，较上年同期的9.38亿元大幅增长47.65%。

值得注意的是，本期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达180.15%，显示出回款压力较大。

现金流与运营效率

尽管净利润下滑明显，但每股经营性现金流同比增长64.65%，表明公司在本期内经营活动现金流入有所改善。

然而，财报体检工具提示需关注公司现金流状况，货币资金/流动负债比例仅为80.04%，短期偿债能力存在一定压力。

综合评价

整体来看，振德医疗2025年前三季度营收保持小幅增长，但盈利能力明显承压，归母净利润大幅下滑。费用占比上升、净利率下降以及有息负债快速攀升，反映出公司在成本控制和财务结构方面面临挑战。同时，应收账款规模较高，叠加货币资金对流动负债覆盖不足，需警惕流动性风险。

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