亚泰集团（600881）2025年三季报财务分析：营收下滑但亏损收窄，债务与现金流压力显著

近期亚泰集团（600881）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

亚泰集团（600881）2025年三季报显示，公司实现营业总收入47.83亿元，同比下降8.72%；归母净利润为-9.52亿元，同比上升26.27%；扣非净利润为-9.88亿元，同比上升24.75%。整体盈利能力仍处亏损状态，但亏损幅度有所收窄。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为17.46亿元，同比下降24.43%；第三季度归母净利润为-1.29亿元，同比上升64.55%；扣非净利润为-1.47亿元，同比上升60.01%，表明当季亏损进一步改善。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为23.84%，同比提升2.93个百分点；净利率为-25.5%，同比提升16.08个百分点。尽管毛利率小幅上升，但净利率仍为负值，反映公司在覆盖全部成本后仍处于净亏损状态。

每股收益为-0.29元，同比提升27.5%；每股净资产为0.52元，同比下降61.96%，显示股东权益明显缩水。

费用与运营效率

销售费用、管理费用和财务费用合计达26.8亿元，三费占营收比例为56.02%，较上年同期下降0.96个百分点，费用控制略有改善。

每股经营性现金流为0.02元，同比提升188.95%，由负转正，表明经营活动现金流转好。

资产与债务状况

货币资金为8.58亿元，较去年同期的9.39亿元下降8.63%；应收账款为42.23亿元，同比下降14.16%。

有息负债达307.71亿元，较去年同期的297.47亿元增长3.44%；有息资产负债率为72.17%；流动比率为0.57，短期偿债能力偏弱。

风险提示

财报分析工具提示多项风险：

• 现金流方面：货币资金/总资产为2.91%，货币资金/流动负债为4.06%，近3年经营性现金流均值/流动负债为2.58%，现金覆盖能力极低。
• 债务方面：有息负债总额/近3年经营性现金流均值达38.92%，偿债压力大。
• 财务费用方面：财务费用/近3年经营性现金流均值达262.5%，财务负担沉重。
• 存货方面：存货/营收达124.83%，库存积压严重，存在减值风险。

综合评价

从业绩表现看，亚泰集团亏损收窄，毛利率稳中有升，但净利率持续为负，盈利能力依然薄弱。公司面临较大的债务压力和现金流紧张局面，流动比率偏低，短期偿债能力堪忧。尽管三费占比略有下降，但高负债、高存货、低现金储备的结构仍对公司运营构成重大挑战。

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