美锦能源（000723）2025年三季报财务简析：净利润同比下降12.57%

据证券之星公开数据整理，近期美锦能源（000723）发布2025年三季报。根据财报显示，美锦能源净利润同比下降12.57%。截至本报告期末，公司营业总收入129.75亿元，同比下降9.71%，归母净利润-7.37亿元，同比下降12.57%。按单季度数据看，第三季度营业总收入47.3亿元，同比下降14.87%，第三季度归母净利润-6303.79万元，同比下降324.71%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率5.1%，同比增12.56%，净利率-6.22%，同比减13.0%，销售费用、管理费用、财务费用总计11.3亿元，三费占营收比8.71%，同比增15.59%，每股净资产3.01元，同比减5.49%，每股经营性现金流0.36元，同比增66.43%，每股收益-0.17元，同比减13.33%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-6.99%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为9.48%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为-3.76%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报27份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为37.21%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.27%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达22.22%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在-8.88亿元，每股收益均值在-0.21元。

持有美锦能源最多的基金为国泰中证煤炭ETF，目前规模为114.13亿元，最新净值1.192（10月30日），较上一交易日下跌0.68%，近一年上涨4.57%。该基金现任基金经理为吴中昊。

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