ST逸飞（688646）2025年三季报简析：增收不增利，存货明显上升_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期ST逸飞（688646）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入5.75亿元，同比上升7.55%，归母净利润-794.36万元，同比下降114.29%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.43亿元，同比下降23.09%，第三季度归母净利润-2609.21万元，同比下降271.69%。本报告期ST逸飞存货明显上升，存货同比增幅达31.73%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率23.08%，同比减18.8%，净利率-0.74%，同比减106.52%，销售费用、管理费用、财务费用总计6116.95万元，三费占营收比10.64%，同比增23.34%，每股净资产15.59元，同比减7.93%，每股经营性现金流-0.86元，同比减43.1%，每股收益-0.09元，同比减115.25%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为1.73%，资本回报率不强。去年的净利率为5.01%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.13%，投资回报一般，其中最惨年份2019年的ROIC为-10.12%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报1份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
偿债能力：公司现金资产非常健康。
商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为90.16%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-3.34%）
建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1821.88%）
建议关注公司存货状况（存货/营收已达113.25%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：如何看待大圆柱电池产业发展？公司大圆柱全极耳电池设备交付情况如何？主要客户有哪些？
答：今年以来，大圆柱电池逐步进入规模化量产阶段，下游应用领域更加多元化，由动力、储能等领域延申拓展至 eVTOL、人形机器人、BBU 等新兴领域，且 46系圆柱电池装车进展加速；此外，圆柱封装形态结合固态电池或钠电技术路线，进一步为圆柱电池带来新的增长空间，未来大圆柱全极耳电池将会是主流电池技术路径之一。公司作为头部圆柱电池设备厂商，客户覆盖国内外主流电池厂商以及知名车企，已实现全系列大圆柱电池装备的批量交付，其中 46 系也实现了海外客户的交付落地。在固态电池、超级电容等领域，公司圆柱电池设备也实现了行业知名客户的交付。

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