老凤祥（600612）2025年三季报财务分析：营收利润双降，应收账款与有息负债压力上升

近期老凤祥（600612）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

老凤祥（600612）2025年三季报显示，公司实现营业总收入480.01亿元，同比下降8.71%；归母净利润为14.38亿元，同比下降19.05%；扣非净利润为12.74亿元，同比下降24.99%。整体盈利能力出现明显下滑。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为146.46亿元，同比增长16.03%，但归母净利润仅为2.17亿元，同比下降41.61%；扣非净利润为2.21亿元，同比下降7.48%。收入回升的同时利润大幅缩水，反映出盈利质量下降。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为8.17%，同比下降4.58个百分点；净利率为3.83%，同比下降11.79个百分点。盈利能力显著弱化，表明公司在成本控制或定价能力方面面临压力。

每股收益为2.75元，同比下降19.05%；每股经营性现金流为4.52元，同比下降63.86%，现金流表现远逊于去年同期，显示经营回款效率降低。

费用与资产结构

销售、管理及财务费用合计为11.66亿元，三费占营收比例为2.43%，同比上升5.26%。在营收下滑背景下，费用占比反而提升，对企业利润形成进一步挤压。

货币资金为106.76亿元，较上年同期的124.4亿元减少14.18%；应收账款达39.66亿元，同比增加34.97%；有息负债为68.37亿元，同比增长31.21%。应收账款增速远高于收入和利润增长，且有息负债快速攀升，带来一定财务风险。

投资回报与偿债能力

据分析工具显示，公司去年ROIC为12.2%，资本回报较强，近十年中位数ROIC为13.5%，历史投资回报总体一般。尽管现金资产状况健康，但需关注债务与应收账款风险。

财报体检提示：有息资产负债率为27.47%，建议关注债务水平；应收账款与利润之比高达203.42%，回款能力堪忧，存在潜在坏账风险。

总结

老凤祥2025年前三季度营收与净利润双双下滑，盈利能力减弱，经营性现金流大幅萎缩。虽然第三季度收入有所恢复，但利润端承压严重。叠加应收账款高企、有息负债上升等因素，公司短期财务压力加大，未来需重点关注资产质量和债务管理情况。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。