中国软件（600536）营收稳步增长亏损显著收窄，现金流与盈利能力仍承压

近期中国软件（600536）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

中国软件（600536）发布的2025年三季报显示，公司营业收入实现同比增长，亏损幅度明显收窄。报告期内，公司营业总收入达31.98亿元，同比增长9.5%；归母净利润为-1.04亿元，同比上升69.18%；扣非净利润为-1.06亿元，同比上升69.72%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司实现营业总收入9.56亿元，同比增长2.06%；第三季度归母净利润为-2951.31万元，同比上升54.53%；扣非净利润为-2946.71万元，同比上升54.64%。

盈利能力分析

尽管公司仍处于亏损状态，但亏损程度大幅改善。2025年三季报净利率为-0.28%，较去年同期提升97.71个百分点。毛利率为40.94%，同比下降8.6个百分点。期间费用控制有所优化，销售、管理及财务费用合计占营收比重为26.06%，同比下降11.5个百分点。

资产与负债状况

资产结构方面，公司货币资金为47.52亿元，较去年同期的14.5亿元大幅增长227.75%。应收账款为14.26亿元，较去年同期的21.93亿元下降34.99%。有息负债为17.26亿元，较去年同期的21.61亿元减少20.15%。

股东权益与运营效率

每股净资产为3.77元，同比增长47.76%；每股收益为-0.12元，同比提升70.0%；每股经营性现金流为-1.06元，同比改善23.4%。

风险提示

业务层面，公司历史净利率偏低，2024年净利率为-5.94%，反映产品附加值有限。近十年中位数ROIC为3.68%，2024年ROIC为-5.58%，投资回报表现较弱。财报显示公司上市以来共披露22份年报，出现亏损年份2次，商业模式稳定性有待加强。

现金流方面需重点关注，近3年经营性现金流净额均值为负，且经营性现金流均值与流动负债之比为-4.27%，流动性压力依然存在。

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