宁沪高速（600377）2025年三季报财务分析：营收利润双降但盈利能力改善，现金流与债务结构需关注

近期宁沪高速（600377）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

宁沪高速（600377）于近期发布2025年三季报。报告期内，公司实现营业总收入129.81亿元，同比下降7.66%；归母净利润为38.37亿元，同比下降6.86%；扣非净利润为37.48亿元，同比下降7.79%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为35.76亿元，同比下降12.76%；归母净利润达14.13亿元，同比上升3.06%；扣非净利润为13.41亿元，同比下降8.34%。

尽管整体盈利规模有所下滑，但公司盈利能力呈现改善趋势，毛利率同比提升11.06个百分点至38.86%，净利率同比微增0.77个百分点至31.1%。

主要财务指标变动情况

盈利能力与费用控制

公司在收入下滑背景下仍实现了盈利能力的提升。毛利率达到38.86%，同比增长11.06%；净利率为31.1%，同比增长0.77%。同时，期间费用控制良好，销售费用、管理费用和财务费用合计占营业收入比重为6.20%，较上年同期下降2.56个百分点。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为7.34亿元，较去年同期增长1.80%；应收账款为21.06亿元，同比增长16.00%，回款压力略有上升。有息负债为307.58亿元，同比增长2.79%。根据财报体检工具提示，公司有息资产负债率为33.05%，债务水平处于关注区间；货币资金与流动负债之比为39.6%，短期偿债能力存在一定压力。

投资回报与历史表现

据证券之星价投圈分析，公司上年度ROIC为7.76%，资本回报率一般。历史数据显示，过去十年中位数ROIC为9.31%，最高与最低分别为近年波动范围内的正常水平，其中2020年最低为6.11%。公司净利率历史水平较高，2024年度净利率为22.29%，反映其在成本控制和附加值创造方面具备一定优势。

综合评价

宁沪高速2025年前三季度营收与利润均出现同比下降，但第三季度归母净利润实现同比增长，且毛利率显著提升，费用占比下降，显示出较强的运营效率和盈利能力韧性。然而，应收账款上升、货币资金相对偏低以及有息负债持续增加，提示需重点关注公司的现金流管理和债务结构优化。

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