远达环保（600292）三季报营收利润双降，应收账款高企与现金流承压凸显经营风险_股票频道

近期远达环保（600292）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

远达环保（600292）2025年三季报显示，公司经营业绩整体承压。截至报告期末，营业总收入为29.36亿元，同比下降5.16%；归母净利润为5602.55万元，同比下降36.60%；扣非净利润为4913.63万元，同比下降43.26%，盈利能力明显下滑。

尽管前三季度整体表现不佳，但第三季度单季数据显示一定回暖迹象。第三季度实现营业总收入11.1亿元，同比微升0.12%；归母净利润达4071.77万元，同比增长12.26%；扣非净利润为3975.26万元，同比增长9.47%，表明当季盈利水平有所改善。

盈利能力分析

公司毛利率为14.61%，同比提升4.36个百分点，显示成本控制或产品结构有一定优化。然而，净利率为2.48%，同比下降30.38%，显著低于毛利率增幅，反映出期间费用、资产减值或其他非经常性损益对公司净利润形成较大拖累。

每股收益为0.07元，同比下降36.36%；每股净资产为6.67元，同比增长0.21%，净资产增长缓慢，股东权益积累有限。

费用与资产质量

销售费用、管理费用和财务费用合计2.52亿元，三费占营收比例为8.58%，较去年同期上升2.81个百分点，费用压力加大，对利润空间形成挤压。

应收账款达16.48亿元，较上年同期增长10.04%，且应收账款占最新年报归母净利润的比例高达4583.37%，表明回款周期长，坏账风险较高，利润质量存疑。

货币资金为6.44亿元，同比下降7.32%；有息负债为18.03亿元，同比增长20.98%，债务负担加重。货币资金/流动负债比率仅为56.94%，短期偿债能力偏弱。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为0.35元，同比下降34.79%，远低于同期每股收益，说明利润的现金实现能力下降，经营活动产生现金的能力减弱。

主营业务与长期表现

从历史数据看，公司资本回报率偏低，去年ROIC为1.4%，近十年中位数ROIC为2.35%，2022年最低至0.71%，长期投资回报疲软。公司上市以来发布24份年报，出现过2次亏损，商业模式稳定性不足。

公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视其可持续性与转化效率。

风险提示

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