长春一东（600148）2025年三季报财务分析：营收净利双增，盈利能力改善但现金流承压

近期长春一东（600148）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

长春一东（600148）发布的2025年三季报显示，公司营业收入与净利润实现同比增长。报告期内，公司营业总收入达5.52亿元，同比增长8.15%；归母净利润为817.13万元，同比大幅上升326.6%；扣非净利润为331.57万元，同比增长172.92%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司实现营业总收入1.71亿元，同比增长18.0%；归母净利润为505.28万元，同比增长217.98%；扣非净利润为182.27万元，同比增长139.03%，显示出盈利水平在当季显著提升。

盈利能力分析

尽管毛利率同比下降2.44个百分点至14.55%，但净利率由去年同期较低水平回升至2.85%，同比增幅达348.72%，反映出公司在成本控制和费用管理方面取得成效。期间，销售费用、管理费用和财务费用合计为4913.65万元，三费占营收比例为8.9%，同比下降14.21%。

每股收益为0.06元，同比增长332.0%；每股净资产为3.36元，同比增长2.14%；每股经营性现金流为0.09元，同比增长61.26%，表明企业基本面向好，股东回报能力有所增强。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为2.03亿元，较上年同期的2.92亿元下降30.41%；应收账款为2.71亿元，同比下降4.29%；有息负债为592.2万元，同比下降6.16%。虽然负债压力略有缓解，但货币资金规模明显减少，需关注流动性风险。

财报体检工具提示，公司货币资金/流动负债比率仅为72.77%，可能存在一定短期偿债压力。

主营业务与长期表现

从历史财务表现看，公司去年ROIC为0.12%，资本回报率偏低；过去十年中位数ROIC为5.07%，整体投资回报偏弱，且2022年曾出现-0.35%的负值。公司上市以来共披露26份年报，其中有3个年度出现亏损，反映出其商业模式稳定性不足。

此外，去年净利率仅为0.8%，说明在覆盖全部成本后产品附加值有限，长期盈利能力有待加强。

结论

总体来看，长春一东2025年前三季度实现了营收与利润的双重增长，尤其净利润增速显著，费用管控效果明显，经营性现金流改善。然而，毛利率下滑、货币资金减少以及较低的历史资本回报率仍构成潜在风险点，未来需持续关注其现金流状况及盈利质量的可持续性。

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