宏工科技（301662）2025年三季报财务分析：营收利润双降，盈利能力承压但现金流改善

近期宏工科技（301662）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

宏工科技（301662）2025年前三季度实现营业总收入10.35亿元，同比下降29.09%；归母净利润为2941.63万元，同比下降73.59%；扣非净利润为2820.01万元，同比下降73.89%。单季度数据显示，2025年第三季度营业收入为2.77亿元，同比下降46.73%；归母净利润为-2414.41万元，同比下滑150.44%；扣非净利润为-2391.75万元，同比下降150.26%，显示当季出现亏损。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为26.06%，同比下降4.75个百分点；净利率为2.84%，同比减少62.76个百分点，反映出盈利能力显著弱化。期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计1.2亿元，三费占营收比例为11.62%，较上年同期上升20.72%。

资产与负债状况

截至报告期末，公司存货同比增幅达46.05%。应收账款为14.65亿元，同比增长1.13%；有息负债为5.37亿元，同比下降21.24%；货币资金为4.31亿元，较去年同期的1.78亿元大幅增长142.56%。

股东回报与现金流

每股收益为0.41元，同比下降77.96%；每股净资产为18.03元，同比增长17.36%；每股经营性现金流为2.61元，同比大增201.21%，由负转正，表明经营活动现金回笼能力明显增强。

风险提示与业务评价

根据财报体检工具提示，需关注以下风险点：

• 货币资金/流动负债为30.31%，流动性覆盖能力偏弱；
• 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为0.56%，现金流对债务保障不足；
• 财务费用/近3年经营性现金流均值高达206.49%，财务负担较重；
• 应收账款/利润达704.85%，存在较大回款压力或盈利质量隐患。

从业务模式看，公司业绩依赖研发及资本开支驱动，需持续评估资本支出项目的效益与资金压力。历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为26.35%，2024年ROIC为13.87%，整体资本回报表现较强，但当前盈利能力面临阶段性挑战。

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