辰奕智能（301578）三季报业绩下滑明显，盈利能力与费用控制承压

近期辰奕智能（301578）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

辰奕智能（301578）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩出现明显下滑。截至报告期末，营业总收入为6.04亿元，同比下降2.4%；归母净利润为2144.61万元，同比下降34.5%；扣非净利润为1658.23万元，同比下降46.34%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为1.86亿元，同比下降14.03%；归母净利润为-220.73万元，同比下降124.14%；扣非净利润为-424.81万元，同比下降152.05%，表明公司在该季度出现亏损且同比恶化显著。

盈利能力分析

公司盈利能力持续走弱。报告期内毛利率为18.02%，同比下降5.28个百分点；净利率为3.55%，同比下降32.9个百分点。每股收益为0.26元，同比下降35.0%；每股净资产为11.42元，同比下降22.59%。

费用与现金流情况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为5814.75万元，三费占营收比例达9.63%，较上年同期上升16.76%。费用占比提升反映出公司在成本控制方面面临压力。

经营性现金流方面，每股经营性现金流为0.79元，同比下降11.05%，虽仍保持正值，但增速放缓，显示经营活动现金生成能力有所减弱。

资产与偿债能力

截至本报告期，公司货币资金为3.53亿元，较去年同期增长21.74%；应收账款为1.96亿元，较去年同期下降8.39%；有息负债为1.13亿元，较去年同期微降0.74%。尽管现金资产相对充裕，但应收账款规模仍较高，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达415.74%，提示回款风险需重点关注。

主营业务与投资回报

从业务模式看，公司业绩主要依赖研发驱动，需进一步审视其研发投入的实际转化效率。根据历史数据，公司上市以来中位数ROIC为26.21%，具备较好投资回报基础，但2024年度ROIC降至4.66%，反映资本使用效率大幅下滑。同期净利率为5.41%，产品附加值处于一般水平。

综上，辰奕智能当前面临收入增长停滞、盈利下滑、费用上升及应收账款高企等多重挑战，未来需关注其研发成效与运营效率改善情况。

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