威马农机（301533）：2025年三季报营收利润双降，应收账款高企与现金流承压成主要风险点

近期威马农机（301533）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

威马农机（301533）发布的2025年三季报显示，公司整体财务表现疲软。截至报告期末，营业总收入为5.83亿元，同比下降17.43%；归母净利润为3618.84万元，同比下降39.64%；扣非净利润为3488.43万元，同比下降40.29%。单季度数据显示，第三季度营业总收入为2.04亿元，同比下降24.53%；归母净利润为1704.76万元，同比下降24.09%；扣非净利润为1675.53万元，同比下降21.95%。

盈利能力分析

尽管毛利率有所提升至18.8%，同比增长9.87%，但净利率下滑至6.21%，同比减少26.9%。每股收益为0.37元，同比下降39.51%。销售、管理及财务费用合计为4259.92万元，三费占营收比例上升至7.31%，同比增幅高达77.56%，反映出期间费用控制压力加大。

资产与现金流状况

货币资金为5.31亿元，较上年同期的7.1亿元下降25.23%。应收账款为1.68亿元，较上年同期的1.56亿元增长7.89%。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例达到211.59%，提示回款周期延长或信用政策趋松的风险。有息负债为1063.12万元，较上年同期的213.79万元大幅增加397.26%。

每股经营性现金流为-0.25元，同比减少133.85%，表明主营业务产生的现金流入能力显著减弱。每股净资产为11.52元，同比增长1.34%。

综合评价

从业务评价来看，公司去年ROIC为5.4%，资本回报率处于一般水平。历史中位数ROIC为20.79%，显示长期投资回报较好，但近年盈利能力明显下滑。净利率为8.6%，产品附加值一般。财报体检工具提示需重点关注应收账款状况，因其与利润之比已超过两倍，存在潜在坏账或资金周转风险。

总体来看，公司在收入规模、盈利质量及现金流管理方面均面临挑战，尤其在应收账款管理和费用控制方面亟待改善。

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