盘古智能（301456）：营收快速增长但盈利能力承压，应收账款风险需关注

近期盘古智能（301456）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

盘古智能（301456）2025年三季报财务分析

一、整体经营情况

截至2025年三季报，盘古智能实现营业总收入4.73亿元，同比增长37.6%；归母净利润为6062.07万元，同比增长9.0%；扣非净利润为4583.16万元，同比增长9.24%。公司收入增速显著高于利润增速，表明盈利增长未能同步匹配收入扩张。

单季度数据显示，2025年第三季度营业收入达1.88亿元，同比增长30.7%；归母净利润为2724.62万元，同比增长4.34%；扣非净利润为2218.32万元，同比增长11.46%，显示当季非经常性损益对利润贡献有所下降，核心盈利能力略有改善。

二、盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为34.29%，同比下降10.09个百分点；净利率为12.98%，同比下降19.87个百分点。尽管收入大幅增长，但毛利和净利水平明显下滑，反映出成本压力上升或产品结构变化带来的盈利压缩。

三、费用控制情况

销售费用、管理费用、财务费用合计为7256.42万元，三费占营收比例为15.34%，较上年同期下降7.02个百分点，说明公司在期间费用管控方面取得一定成效，运营效率有所提升。

四、资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为1.99亿元，相比去年同期的7.33亿元大幅减少，降幅达72.89%。与此同时，应收账款为4.46亿元，同比增长33.49%，远高于收入增速，且应收账款规模已显著超过当期归母净利润，财报体检工具提示“应收账款/利润已达712.5%”，回款风险值得关注。

公司有息负债仅为37.47万元，现金资产状况相对健康，短期偿债压力较小。

五、股东回报与估值指标

每股净资产为14.63元，同比增长2.23%；每股收益为0.41元，同比增长10.81%；每股经营性现金流为-0.11元，同比改善28.98%，但仍处于净流出状态，反映主营业务现金回笼仍存在压力。

六、投资回报评价

据证券之星价投圈分析，公司上年度ROIC为2.48%，资本回报率偏低。不过历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为16.93%，整体投资回报表现较好，最低年份为2018年的1.86%。当前ROIC水平尚未体现较强的资金使用效率。

七、综合评价

盘古智能2025年前三季度营收保持高速增长，费用控制能力增强，但盈利能力持续承压，毛利率与净利率双双下滑。同时，应收账款快速攀升、货币资金大幅下降，带来潜在流动性风险。建议重点关注其应收账款回收情况及未来盈利质量的稳定性。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。