蜂助手（301382）2025年三季报财务分析：营收与利润高增长但应收账款与债务压力显著

近期蜂助手（301382）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

蜂助手（301382）2025年前三季度实现营业总收入15.51亿元，同比增长41.64%；归母净利润达1.34亿元，同比增长46.65%；扣非净利润为1.32亿元，同比增长46.60%。单季度数据显示，2025年第三季度营业收入为5.68亿元，同比增长57.57%；归母净利润为5832.11万元，同比增长196.69%；扣非净利润为5666.87万元，同比增长195.51%，显示出盈利增速明显加快。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为19.03%，同比下降7.15个百分点；净利率为8.53%，同比提升2.56个百分点。尽管毛利率有所下滑，但净利率改善表明公司在成本控制和费用管理方面取得成效。三费合计占营收比例为5.41%，较上年同期下降3.52个百分点，反映出运营效率的优化。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为9.22亿元，较去年同期的8.14亿元增长13.18%；有息负债达10.58亿元，相比2024年同期的7.53亿元增长40.45%。当前应收账款占最新年报归母净利润的比例高达689.18%，提示回款周期较长，存在一定的信用风险。

货币资金为1.57亿元，较上年同期的5752.58万元大幅增长173.68%，流动性有所增强。然而，有息资产负债率为31.27%，且近3年经营性现金流均值为负，显示公司面临一定偿债压力。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-0.41元，虽仍为负值，但同比改善68.38%。每股净资产为6.49元，同比下降16.62%；每股收益为0.47元，同比增长12.98%，反映盈利能力增强但资产规模或权益有所摊薄。

风险提示

财务分析工具指出需重点关注以下风险点：- 现金流状况：货币资金/流动负债仅为12.82%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-13.23%；- 债务水平：有息资产负债率达31.27%，且有息负债持续上升；- 财务费用压力：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负；- 应收账款风险：应收账款与利润之比高达689.18%，回款质量值得关注。

综合评价

蜂助手2025年前三季度在营收和利润端均实现较快增长，尤其是第三季度增速显著提升，体现出较强的市场拓展能力和盈利弹性。但在快速增长的同时，应收账款高企、有息负债攀升及持续为负的经营性现金流均值，提示公司需加强现金流管理和债务结构优化，以保障长期财务稳健性。

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