华如科技（301302）：2025年三季报显示亏损收窄与费用管控改善，但现金流压力仍存

近期华如科技（301302）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

华如科技（301302）2025年前三季度实现营业总收入1.57亿元，同比增长2.55%；归母净利润为-1.39亿元，同比上升47.95%；扣非净利润为-1.46亿元，同比上升46.84%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为5432.69万元，同比增长0.17%；归母净利润为-5550.72万元，同比上升72.51%；扣非净利润为-5714.22万元，同比上升71.97%。

尽管公司持续处于亏损状态，但亏损幅度显著收窄，盈利能力同比改善明显。

盈利能力与费用控制

报告期内，公司毛利率为9.23%，同比增幅达116.72%；净利率为-88.55%，同比增幅为49.24%。销售费用、管理费用和财务费用合计为7277.85万元，三费占营收比例为46.26%，同比下降40.21个百分点，反映出公司在期间费用控制方面取得显著成效。

资产与负债情况

截至报告期末，公司货币资金为3.55亿元，较上年同期的4.37亿元下降18.81%；应收账款为4.69亿元，较上年同期的5.18亿元下降9.48%；有息负债为5003.33万元，去年同期无相关数据披露。

股东权益与现金流

每股净资产为10.08元，同比下降14.40%；每股收益为-0.89元，同比上升47.65%；每股经营性现金流为-1.73元，同比下降26.97%。

综合财务评价

从业务模式看，公司业绩主要依赖研发驱动。历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为12.74%，但2024年ROIC为-18.09%，投资回报波动较大。公司自上市以来两份年报均为亏损，商业模式稳定性较弱。

财报体检提示需重点关注现金流状况，近3年经营性现金流均值/流动负债为-106.81%；同时建议关注财务费用状况，因近3年经营活动产生的现金流净额均值为负。

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