艾布鲁（301259）：2025年三季报营收大幅增长但盈利能力仍承压，费用管控改善明显

近期艾布鲁（301259）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

艾布鲁（301259）于近期发布2025年三季报。报告期内，公司实现营业总收入1.97亿元，同比增长74.38%；归母净利润为-739.73万元，同比上升77.94%；扣非净利润为-1069.37万元，同比上升69.41%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为4961.66万元，同比增长28.65%；第三季度归母净利润为150.84万元，同比增长123.73%；第三季度扣非净利润为-75.62万元，同比上升88.85%。

盈利能力分析

公司本期毛利率为28.64%，同比下降16.5%；净利率为-4.16%，同比提升86.03%。尽管净利率同比显著改善，但仍处于负值区间，表明公司整体盈利水平尚未转正。

费用与现金流情况

销售费用、管理费用和财务费用合计为3827.48万元，三费占营收比重为19.41%，较上年同期下降33.48个百分点，反映出公司在成本控制方面取得积极进展。

每股经营性现金流为0.27元，同比增长61.28%，显示公司经营活动现金生成能力有所增强。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为6136.58万元，较去年同期的1.48亿元下降58.55%；应收账款为1.96亿元，较去年同期的2.94亿元下降33.43%。值得注意的是，本期应收账款占最新年报营业总收入的比例达到105.91%，表明应收账款规模较高，回款压力仍存。

有息负债为3.22亿元，较去年同期的2.42亿元增长33.04%，债务负担有所加重。

股东权益与估值指标

每股净资产为5.3元，同比下降0.53%；每股收益为-0.05元，同比上升77.95%。

主营构成与业务模式

根据财报披露，公司主营业务收入构成未在素材中提供具体明细数据。从业务评价来看，公司去年净利率为-16.99%，产品或服务附加值较低。上市以来中位数ROIC为20.28%，但2023年ROIC为-3.13%，投资回报波动大。公司历史上共发布2份年报，均出现亏损，显示出商业模式较为脆弱。

公司业绩主要依赖资本开支驱动，需关注资本支出项目的效益及潜在资金压力。

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